日本エム・ディ・エムは、収益改善基調を評価して反発のタイミング

　　医療機器商社の日本エム・ディ・エム <7600> の株価は上値を切り下げて２月以降はボックス展開となったが、足元では調整一巡感を強めている。収益改善基調を評価してレンジ下限から反発のタイミングだろう。なお４月３０日に決算発表を予定している。 　　人工関節、脊椎固定器具、骨接合材料など整形外科分野を主力とする医療機器商社である。ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約が１３年３月期に終了した影響で一時的に収益が悪化したが、米国子会社オーソデベロップメント（ＯＤＥＶ）社製品の拡販と、それに伴う自社製品比率上昇による売上総利益率向上などで収益改善基調だ。 　　１３年６月には米ＯＤＥＶ社製造の脊椎固定器具の薬事承認を取得した。さらに１３年１１月には米ＯＤＥＶ社製造の人工膝関節新製品が米国食品医薬品局（ＦＤＡ）薬事承認を取得し、１４年１月から米国で販売を開始した。米ＯＤＥＶ社製造の人工膝関節製品は中国でも薬事承認を取得しているため、日本や中国の高齢化社会到来を背景として、中期的に収益拡大が期待される。 　　前期（１４年３月期）連結業績見通し（５月８日公表）は、売上高が前々期比１５．６％増の９４億円、営業利益が５億４０百万円（前期は１億５２百万円の赤字）、経常利益が４億４０百万円（同３億９５百万円の赤字）、純利益が２億円（同３億９７百万円の赤字）の黒字としている。ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約終了の影響が一巡し、米ＯＤＥＶ社製品の日本と米国での販売好調、そして自社製品比率上昇による売上総利益率向上などで営業損益が大幅に改善する。 　　さらに今期（１５年３月期）についても、米ＯＤＥＶ社製の人工関節や脊椎固定器具が好調に推移し、骨接合材料新製品「ＭＯＤＥ」の日本での拡販も進展する。自社製品比率の上昇も寄与して一段の収益改善が期待されるだろう。 　　株価の動きを見ると、１月の戻り高値圏３５０円近辺から反落して上値を切り下げた。２月以降は概ね２８０円～３００円近辺のレンジでボックス展開のようだ。ただし足元では調整一巡感を強めている。４月１１日には２７７円まで調整したが、２月安値２７６円を割り込むことなく２８０円～２９０円近辺に戻している。収益改善基調を評価する動きだろう。 　　４月２５日の終値２８８円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７円５６銭で算出）は３８倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．７％近辺、実績ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ４０９円５８銭で算出）は０．７倍近辺である。週足チャートで見ると５２週移動平均線近辺で下げ渋る動きだ。サポートラインを確認した形であり、レンジ下限から反発のタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）