【為替本日の注目点】ドル円は１４３円台で落ち着いた動きに

ドル円は久しぶりに小動き。１４３円台前半から後半まで上昇したが１４４円には届かず。長期金利の上昇がドルの支えに。ユーロドルは景気後退と金利上昇観測を手掛かりに、パリティを挟みもみ合いが続く。株式市場は３指数が続落。ダウは１７３ドル下げ、今週の大幅安の余韻が残る。債券は反落。長期金利は３．４４％に上昇。金は３日続落。金利高とドル高の影響から金から資金が流出との見方。一時は１６６８ドル台まで売られ、２０２０年４月以来の安値に沈む。原油も世界景気の減速懸念から大幅に下落。 ９月ＮＹ連銀製造業景況指数　→　－１．５％ ８月小売売上高　→　　０．３％ ９月フィラデルフィア連銀景況指数　→　－９．９ ８月輸入物価指数　→　－１．０％ ８月輸出物価指数　→　－１．６％ ８月鉱工業生産　→　－０．２％ ８月設備稼働率　→　８０．０ 新規失業保険申請件数　→　２１．３万件 ドル／円　１４３．１６　～　１４３．７３ ユーロ／ドル　０．９９８０　～　１．００１８ ユーロ／円　１４３．１６　～　１４３．６８ ＮＹダウ　－１７３．２７　→　３０，９６１．８２ドル ＧＯＬＤ　－３１．８０　→　１，６７７．３０ドル ＷＴＩ　－３．３８　→　８５．１０ドル 米１０年国債　＋０．０４５　→　３．４４９％ 本日の注目イベント 中　中国８月小売売上高 中　中国８月鉱工業生産 欧　ユーロ圏８月消費者物価指数（改定値） 欧　ＮＡＴＯ会合（エストニア、１８日まで） 英　英８月小売売上高 米　９月ミシガン大学消費者マインド（速報値） 加　カナダ８月住宅着工件数 　昨日のＮＹは比較的静かな取引きに終始したようです。朝方の東京市場では１４３円を割り込み、１４２円８０銭近辺まで売られる場面もありましたが、その後は１４３円台に戻し、その流れが海外でも維持された格好です。日銀の「レートチェック」が話題になり、個人投資家からも市場介入の可能性性について問い合わせもあり、警戒感はあるものの徐々に消化している状況です。 　政府日銀は１４５円に迫る円安を放置できないとして、１４日には市場介入を匂わす「レートチェック」を行いました。仮に日銀が市場介入しても、その効果は限定的だと昨日のコメントで述べましたが、根本的な要因は、米国がインフレを抑制するため大幅な利上げを継続する一方、日本ではいまだにゼロ金利政策が取られていることに大きな差があり、これが円安の最大の理由になっています。加えて、１５日に発表された８月の貿易収支では１３カ月連続の「貿易赤字」となり、赤字額は比較可能な１９７９年以降単月で「過去最大」でした。輸出も増えてはいますが、輸入はそれを上回るペースで拡大しています。資源価格の高騰に加え円安が拍車をかけており、原油と原粗油は９０．３％増え、ＬＮＧでは２．４倍、石炭は何と３．４倍に増え、８月の貿易赤字額は２兆８１７３億円でした。赤字額が増えると、単純に言えば市場でドルを買う人が増えるということになり、上記金利差以外の「構造的要因」となっています。仮に市場介入で短期的にドルを押し下げたとしても、この「構造的な要因」が解消されないかぎり、円安の流れは簡単には止まらないのかもしれません。もっとも、円安がさらに大幅に進めば海外生産を行っているメーカーも採算が取れなくなり、国内に生産拠点を回帰させる動きも徐々に出てくるかもしれません。そうなると、国内で人員不足がさらに高まり、賃金の上昇にもつながる可能性がありますが、やや時間の長い話になります。 　いよいよ来週にはＦＯＭＣが始まり、２１日には政策金利の発表があります。現時点での予想は、０．５ポイントの利上げの可能性はほぼ「ゼロ」と見て良く、０．７５か、１．０ポイントの利上げ幅に絞られます。米国ノムラやＪＰモルガンなどが、１ポイントに傾いているようですが、基本は依然として０．７５ポイントの利上げということかと思います。筆者も０．７５ポイントの予想を維持しています。ＦＯＭＣで１ポイント利上げといったサプライズの可能性も全くないわけではないと思われますが、冷静に考えれば、０．７５ポイントでも通常の３倍であり、しかも３会合連続ということになり、かなりタカ派的行動ということになります。サマーズ元財務長官などは、早めの行動がより効果的だと言及していますが、ＦＲＢが３月に利上げを開始してからすでに２．２５％に達しています。大きく売られているＮＹ株式市場の状況を考えると、ＦＲＢが１ポイントの利上げを行うリスクは取れないのではないかと考えます。仮に１ポイントの利上げを決定したら、ＮＹダウは再び１０００ドルの下げを見せる可能性もあり、ドル円は１４５円を超えて上昇することになりそうです。ブルームバーグは、「インフレの筋道を変えるには政策を引き締める必要があることを金融当局は分かっている。そしてそれはまだ始まっていない」、「遅れを取り戻そうとしている状況だ」といった、ＫＰＭＧのチーフ・エコノミストのコメントを紹介しています。 　中ロ首脳会談がウズベキスタンで行われました。プーチン氏は、「ウクライナ危機について中国の友人たちが示すバランスの取れた姿勢」をたたえる一方、「米国とその衛星国による台湾海峡での挑発」を非難しました。習氏はプーチン氏を「旧友」と呼び、「両国それぞれの中核的利益に関する問題について、強力な相互支援を拡大する用意がある」と述べています。ウクライナ南部でロシア軍の形勢が急速に悪化している状況に直面しているプーチン氏にとって、中国の後ろ盾が欲しいということでしょう。中国にとっても、ロシアの窮地を外交上の手段としてうまく使いたい思惑がありそうです。 　昨日は多くの経済指標が発表されましたが、雇用の方は引き続き拡大傾向を維持しているようです。ＮＹ連銀製造業景況感指数など、その他の指標では明らかにブレイキがかかっている状況がうかがえますが、同時に底堅さも示しています。本日はミシガン大学消費者マインドの結果が注目です。予想レンジは１４２円５０銭～１４４円５０銭程度とします。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ）（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）