【為替本日の注目点】来年の利下げ回数見通しは２回に。ＦＯＭＣ

　今朝方のＦＯＭＣでは、２０２５年の利下げ回数見通しが２回と示唆されたことから米金利が上昇。ドル円は一時１５４円８７銭までドル高が進む。ドル高の流れに、ユーロドルは１．０４台を割り込み、１．０３４４まで大きく下げる。ＦＯＭＣでのタカ派の結果に株式市場では３指数が揃って大幅下落。ダウは１１２３ドル下げ、１０日続落。ナスダックも７００ポイントを超える大幅下落に。債券は大きく売られ、長期金利は４．５１％台に急騰。金は小幅ながら５日続落。原油は小反発。 経常収支（７－９月）　→　－３１０．９ｂ １１月住宅着工件数　→　１２８．９万件 １１月建設許可件数　→　１５０．５万件 ドル／円　１５３．６９～　１５４．８７ ユーロ／ドル　１．０３４４　～　１．０５０３ ユーロ／円　１５９．７９　～　１６１．５６ ＮＹダウ　－１１２３．０３　→　４２，３２６．８７ ＧＯＬＤ　－８．７０　→　２，６５３．３０ドル ＷＴＩ　＋０．５０　→　７０．５８ドル 米１０年国債＋０．１１５　→　４．５１４％ 【本日の注目イベント】 日　７－９月ＧＤＰ（確定値） 日　日銀金融政策決定会合 日　植田日銀総裁記者会見 独　独１月ＧＦＫ消費者信頼調査 欧　ユーロ圏１０月経常収支 英　ＢＯＥ金融政策発表 英　ＢＯＥ金融政策委員会（ＭＰＣ）議事録 米　新規失業保険申請件数 米　７－９月ＧＤＰ（確定値） 米　１２月フィラデルフィア連銀景況指数 米　１１月景気先行指標総合指数 米　１１月中古住宅販売件数 米　決算発表→　フェデックス、ナイキ 　今朝方行われたＦＯＭＣ会合では、市場予想通りフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標を２５ｂｐ引き下げ、４．２５％－４．５％にすることを決定しました。ここまでは予想通りの結果でしたが、注目されたドットチャートが示す２０２５年の利下げ見通しは、これまでの４回から２回に減速しました。ＦＯＭＣ参加者の中央値では、ＦＦ金利が２５年末までに３．７５％－４％になるとの予測が示されました。これは２５ｂｐの利下げが２回実施されることを示唆し、市場予想よりも「タカ派的だった」と言えます。また、パウエル議長も「今後、利下げペースを鈍化させることが適切になる」と、やはり「タカ派寄り」の発言を行っていました。 　声明文では、「最近複数の指標は、経済活動が堅調なペースで拡大を続けていることを示唆している。今年の早い時期以降、労働市場の状況はおおむね緩和してきた。失業率は上昇したが低いままだ。インフレは委員会が目指す２％の目標に向けて進展を示したが、依然として幾分高い水準にある。金融政策の適切なスタンスを見極める上で、委員会は今後の情報が経済見通しに与える意義を引き続き監視する。委員会の目標達成を妨げる可能性のあるリスクが出現した場合、委員会は必要に応じて金融政策のスタンスを調整する用意がある」と述べています。今回の利下げにはクリーブランド連銀のハマック総裁が、金利据え置きを主張し、唯一反対票を投じていました。会合後のパウエル議長の会見も注目されていました。議長は、「今回の行動により、われわれは政策金利をピーク時から１ポイント引き下げたことになり、現在の政策スタンスは顕著に景気抑制度合いが弱まった。」と指摘し、その上で、「よって政策金利のさらなる調整を検討する上で、われわれはより慎重になることが可能だ」と述べています。ただ、「政策は依然として有意に景気抑制的であり、委員会は利下げを継続する方向にある」と付け加えていました。 　この結果を受け、株式市場では今後金利が思ったほど下がらないとの見立てから、主要３指数は大きく売られました。とりわけ、連日下落が続いている「ダウ３０」は、この日も１１２３ドル下げました。これで１０日続落となり、実に１９７４年以来５０年ぶりの長期下落記録となりました。「ダウ３０」は、わずか２週間前に４万５０００ドルの大台に初めて乗せ、最高値を更新していましたが、これでピークからは２６９０ドル程（５．９７％）下げたことになります。また債券も売られ、長期金利は４．５％台まで上昇し、これがドル高の原動力になっています 　ドル円はＮＹ時間に、１５４円８３銭近辺まで買われ、これで先週記録した戻り高値を明確に上回り、いよいよ１５５円の節目が視野に入って来ました。本日の日銀決定会合では追加利上げは見送られると思われますが、足元では円安が進んでいることもあり、一応注意は必要です。ただ個人的には、為替の水準という観点からすれば、限りなく１６０円に近づかない限り、「伝家の宝刀である利上げ」はそう簡単には使えないと考えています。今後トランプ政権の政策が実施されることも控えており、出来れば温存しておきたいのではないでしょうか。もし今回利上げが見送られたら、来年１月の利上げの可能性はかなり強まることになります。植田総裁からも、為替を意識した発言があるかもしれません。 　本日のドル円は１５３円５０銭～１５５円３０銭といったところでしょうか。