【為替本日の注目点】ドル円５カ月ぶりに１５８円台に

　ドル円は続伸。ＮＹでは一時１５８円台に乗せ、１５８円０９銭まで円が売られる。失業保険申請件数が予想を下回っていたことで、円売りが優勢に。ユーロドルは引き続き１．０４前後でもみ合い。ユーロ円もおよそ１カ月ぶりに１６４円台後半まで買われる。株式市場はまちまち。午後遅い時間まで３指数は揃ってプラスで推移していたが、引けにかけて売られる。ダウだけが２８ドル高で引ける。債券は買われたが限定的。長期金利はやや低下し４．５８％台で推移。金は続伸し、原油は小幅に反落。 新規失業保険申請件数　→　２１．９万件 ドル／円　１５７．６０　～　１５８．０９ ユーロ／ドル　１．０３９６　～　１．０４３０ ユーロ／円　１６３．６７　～　１６４．７７ ＮＹダウ　＋２８．７７　→　４３，３２５．８０ ＧＯＬＤ　＋１８．４０　→　２，６５３．９０ドル ＷＴＩ　－０．４８　→　６９．６０ドル 米１０年国債　＋０．００６　→　４．５８３％ 【本日の注目イベント】 日　１２月東京都区部消費者物価指数 日　１１月鉱工業生産 米　１１月卸売在庫 　クリスマス休暇明けとはいえ、まだ英国や旧英国系の国々では休暇中のなか、ドル円はＮＹで１５８円台に乗せ１５８円０９銭と、７月１７日以来およそ５カ月ぶりの円安水準を付けました。米国の利下げペースが鈍化する一方、日銀が来年１月の会合でも追加利上げを見送るとの観測が根強いことが背景です。 　今週２５日（水）に行われた植田総裁の講演では、先の決定会合の会見では予想外の「ハト派」発言でドル円が大きく上昇したこともあり、どの程度「調整」があるのか注目していましたが、結局内容的には変化ありませんでした。総裁は、「経済・物価情勢の改善が続いていけば、それに応じて、政策金利を上げ、金融緩和の度合いを調整していく」と述べ、具体的なタイミングについては、「今後の経済・物価・金融情勢次第だ」と明言は避けました。さらに総裁は「特に、米国の次期政権の経済政策を巡る不確実性は大きい」と、説明しています。筆者は、トランプ政権が始動し政策が実施されれば、米金利の上昇圧力が増し、それに呼応するかのように円が売られる展開を予想しています。そうなると、為替面から日本の物価にも上昇圧力がかかり、大幅な円安を避けるという意味合いからも、１月会合での追加利上げが実施されるのではと予想しています。この予想は、現時点では市場のコンセンサスとは相容れないかもしれませんが、一部で指摘されているように、「日銀はビハインド・ザ・カーブに陥っている」との評価を払拭する意味からも、１月会合での追加利上げの可能性があるとみていますが、どうでしょう。 　ＦＲＢによる利下げペースの鈍化も予想されていますが、昨日発表された「週間失業保険申請件数」では、申請件数は減少していましたが、継続受給者数が予想を上回る「１９１万件人」と、約３年ぶりの高水準でした。これは、失業者が仕事を見つけるまでの期間が長期化していることを示唆しており、失業者の再就職難を示す他のデータと整合しています。先週のＦＯＭＣ会合後の会見で、パウエル議長が「労働市場は依然として堅調な状態にある」と述べていた言葉とはやや異にしています。ただ現時点では、これが労働市場に黄信号が点滅していることを示唆するものとは判断できませんが、これが仮にそうだとしたら、２０２５年では２回と示された利下げ回数が再び増えることにつながります。年明け以降も注視して行く必要はありそうです。 　日銀は２６日、今後も利上げを続けた場合に日銀の収益にどのような影響が出るのかといった試算結果を発表しました。それによると、短期金利を２％まで引き上げた条件下では、２０２７～２８年度ごろには最大で２兆円規模の最終赤字が発生するが、赤字は短期的との試算でした。ただ現実的には、短期金利が２％まで上昇する金融環境は極めて想像し難く、仮にそこまで短期金利が上昇しているようだと、インフレ率が大幅に上昇していることになります。日本の短期金利が２％を超えたことなど、１９９０年以降一度もなかったと記憶しています。 　本日のドル円は１５７円～１５８円５０銭程度を予想します。 （執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ）（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）