２０１４年日本株式市場展望　ＰＡＲＴ２＝広木隆

　　ＰＡＲＴ１では、「株価は業績と金利の関数である」と述べた。前回のレポートで、株価や相場を理屈（理論）で説明ができるのはせいぜい２割がいいところだと述べた。では、その理屈（理論）とはいかなるものか。いろいろな考え方があるが、突き詰めれば「株価は企業業績と金利の関数である」と言えるだろう。 　　株価　＝　業績／金利　…　式（１） 　　そしてＰＡＲＴ１では主に分子の企業業績について述べたので、ＰＡＲＴ２では分母である金利を中心に議論すると予告した。その中核は来年の最大の投資テーマになると考える日銀の追加緩和であり、それによって大きく相場展開が異なる２つのシナリオを提示すると述べた。…(執筆者：広木隆　マネックス証券チーフ・ストラテジスト　編集担当：サーチナ・メディア事業部）