久世は、下値固め完了感、割安感も評価して反発のタイミング

　　業務用食材卸の久世 <2708> （ＪＱＳ）の株価は、３月期末の配当権利落ちや地合い悪化の影響で水準を切り下げたが、足元では売り一巡して下値固め完了感を強めている。低ＰＥＲと低ＰＢＲも支援材料として反発のタイミングだろう。なお５月１２日に決算発表を予定している。 　　首都圏を中心にファーストフード・ファミレス・カフェ、居酒屋・パブ、ディナーレストラン・ホテル・会館、惣菜・デリカ・娯楽施設・ケータリングなど、外食・中食産業向けに業務用食材の卸売事業を展開し、大手飲食チェーンも主要顧客としている。子会社のキスコフーズは国内（静岡市）とニュージーランドで業務用高級ソース・高級スープの製造、久世フレッシュワンは東京都内で生鮮野菜など農産品の卸売を展開している。 　　中期経営計画では２０年３月期売上高１０００億円、営業利益２０億円を目指し、重点戦略として首都圏・関西圏・中京圏での販路拡大、全国物流ネットワークの強化、中食市場や高齢者施設給食市場の開拓強化、ＰＢ商品の拡販や製造利益の拡大、海外事業の基盤確立などを掲げている。中国・成都の子会社は１５年３月期に単年度黒字化の見込みだ。 　　Ｍ＆Ａやアライアンス戦略も活用して販路拡大を推進している。中京圏では１２年６月に酒類販売大手サカツコーポレーションと業務提携した。１４年３月には神戸エリアの営業強化を目的として神戸営業所を新設した。１４年４月には水産物取引強化を目的として、高級飲食店向けに強みを持つ水産物中卸会社の旭水産を子会社化した。 　　前期（１４年３月期）の連結業績見通し（５月１３日公表）は売上高が前々期比７．０％増の６００億円、営業利益が同２．９％増の５億６０百万円、経常利益が同０．３％増の７億円、純利益が同０．６％増の３億７０百万円としている。商品仕入価格上昇などが利益面に影響した可能性があるが、首都圏・関西圏・中京圏での販路拡大などの施策が奏功して売上面は好調だ。 　　今期（１５年３月期）は既存顧客との取引量増加に加えて、積極的な販路拡大による新規顧客開拓の効果、商品仕入価格上昇に対する販売価格転嫁や代替商品提案による粗利益率改善効果、さらに新システム導入による物流効率化効果などが寄与して好業績が期待される。消費増税の影響も限定的だろう。 　　株価の動きを見ると、２月安値７００円から３月戻り高値７８６円まで一旦は反発したが、３月期末配当権利落ちや全般地合い悪化が影響して急反落し、３月２７日に７０２円まで調整する場面があった。その後も概ね安値圏７００円台前半の水準で推移している。ただし２月安値を割り込むことなく下値固め完了感を強めている。また５月７日は地合い悪化する中でも終値で前日比プラス圏維持と堅調だった。 　　５月７日の終値７０９円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９５円３８銭で算出）は７～８倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は１．７％近辺、実績ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ１１８４円８８銭で算出）は０．６倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線が戻りを押さえる形となったが、一方では７００円近辺が下値支持線の形だ。低ＰＥＲや低ＰＢＲも支援材料として反発のタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）