ＴＡＣは４月安値で底打ちして出直り、収益改善基調を評価

　　「資格の学校」を運営するＴＡＣ <4319> の株価は地合い悪化も影響して水準を切り下げたが、足元では調整一巡して反発の動きを強めている。４月安値で底打ちした可能性があり、収益改善基調を評価して出直り展開だろう。なお５月１５日に決算発表を予定している。 　　財務・会計分野（簿記検定・公認会計士など）、経営・税務分野（税理士・中小企業診断士など）、金融・不動産分野（宅建・不動産鑑定士・ＦＰなど）、法律分野（司法試験・司法書士など）、公務員・労務分野（社会保険労務士・国家総合職など）など幅広い分野で「資格の学校」を運営し、法人研修事業や出版事業なども展開している。 　　１３年１２月には増進会出版社と資本・業務提携した。増進会出版社は子会社のＺ会を通じて通信教育事業などを展開している。当社の教室運営ノウハウや資格系コンテンツ開発力などと、増進会出版社の通信教育ノウハウや教養系コンテンツ開発力などを融合させて、新たなソリューションの提供を目指す戦略だ。 　　４月１５日には、中国の子会社ＴＡＣ大連がパソナ上海と提携し、パソナ上海が現地日系企業スタッフ向けに実施する「日本式簿記研修講座」に、ＴＡＣ大連が教材および講師などの教育コンテンツを提供すると発表した。ＴＡＣ大連は今回のパソナ上海との教育コンテンツに関する提携のほか、各地の有力日本語学校との提携も進めている。 　　また４月２５日には、当社の出版部門であるＴＡＣ出版がＰＨＰ研究所と、ＴＡＣ出版の刊行物の電子書籍化を共同で行うことに合意したと発表した。４月２５日からＫｉｎｄｌｅストア（Ａｍａｚｏｎ）で販売を開始し、順次他の国内外の電子書籍配信プラットフォームでも配信する予定だ。 　　前期（１４年３月期）連結業績見通し（４月２日に増額修正）は、売上高が前々期比２．４％減の２０４億９２百万円、営業利益が同６．１倍の８億２４百万円、経常利益が同２．７倍の１０億３０百万円、純利益が同２７．８％減の７億０５百万円としている。公務員講座の好調が続き、公認会計士講座は監査法人への就職状況好転で下げ止まったようだ。期初予想に対して減収幅が縮小して営業増益幅、経常増益幅が拡大する。純利益は移転補償金などの特別利益一巡、出版事業の返品廃棄損失引当金計上などが影響するが、減益幅が縮小する。 　　今期（１５年３月期）は、公務員講座の好調や公認会計士講座の回復などに加えて、売上原価での講師料・教材制作外注費・賃借料の削減、販管費での人件費・広告宣伝費・賃借料の削減など、事業構造改革の効果も本格寄与して収益改善基調だろう。 　　株価の動きを見ると、１月高値４９９円から反落後は、地合い悪化も影響して水準切り下げの展開が続いた。しかし４月１１日に付けた直近安値２７２円から、足元では２９０円近辺まで戻して反発の動きを強めている。調整が一巡して底打ちした可能性があるだろう。 　　５月８日の終値２８６円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ３８円６６銭で算出）は７～８倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間１円で算出）は０．４％近辺、実績ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ１８１円５９銭で算出）は１．６倍近辺である。週足チャートで見ると５２週移動平均線近辺で下げ渋る動きとなり、徐々に下値を切り上げている。また日足チャートで見ると、戻りを押さえていた２５日移動平均線突破の動きを強めている。４月安値で底打ちした可能性があり、収益改善基調を評価して出直り展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）