久世は下値を切り上げる、指標面の割安感に見直し余地あり、モミ合い上放れのタイミング

　　業務用食材卸の久世 <2708> （ＪＱＳ）の株価は、戻り一服の形となってモミ合い展開だが、下値は着実に切り上げている。指標面の割安感に見直し余地があり、モミ合い上放れのタイミングだろう。 　　首都圏を地盤として、ファーストフード・ファミレス・カフェ、居酒屋・パブ、ディナーレストラン・ホテル・会館、惣菜・デリカ・娯楽施設・ケータリングなど、外食・中食産業向け業務用食材の卸売事業を展開し、大手飲食チェーンも主要顧客としている。子会社のキスコフーズは国内（静岡市）とニュージーランドで業務用高級ソース・高級スープの製造、久世フレッシュワンは東京都内で生鮮野菜など農産品の卸売を手掛けている。 　　中期経営計画では、創業８５周年の２０年３月期に売上高１０００億円、営業利益２０億円を目指し、重点戦略として首都圏・関西圏・中京圏での販路拡大、全国ネットワーク強化、中食市場や高齢者施設給食市場の開拓強化、ＰＢ商品の拡販や製造利益の拡大、海外事業の基盤確立などを掲げている。Ｍ＆Ａやアライアンス戦略も積極化し、中京圏では１２年６月に酒類販売大手サカツコーポレーションと業務提携して販路拡大を推進している。海外事業では中国・成都の子会社が来期（１５年３月期）単年度黒字化の見込みだ。 　　今期（１４年３月期）連結業績見通しは売上高が前期比７．０％増の６００億円、営業利益が同２．９％増の５億６０百万円、経常利益が同０．３％増の７億円、純利益が同０．６％増の３億７０百万円としている。売上面は既存顧客との取引量増加や新規顧客の獲得などで好調に推移している。円安に伴う商品仕入れ価格の上昇、増収に伴う物流費の増加、人員増に伴う人件費の増加などを増収効果で吸収する見込みだ。 　　通期見通しに対する第２四半期累計（４月～９月）の利益進捗率はやや低水準だったが、商品仕入れ価格上昇に対しては販売価格への転嫁や代替商品の提案による粗利益率改善、物流面では全国ネットワーク構築や最新物流システム導入などで効率化を進めている。営業外収益が下期に増加する収益構造でもあり、期後半に向けて挽回が期待される。 　　株価の動きを見ると、１０月３１日に７５８円まで上伸したが、７月の戻り高値７７４円を抜け切れず、足元は戻り一服の形となって７３０円～７４０円近辺でモミ合う展開だ。ただし着実に下値を切り上げて、モミ合い煮詰まり感も強めている。 　　１２月２４日の終値７３１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９５円３８銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は１．６％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１８４円８８銭で算出）は０．６倍近辺である。週足チャートで見ると、２６週移動平均線がサポートラインとなって下値を着実に切り上げている。低ＰＥＲや低ＰＢＲに見直し余地があり、モミ合い上放れのタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）