バルクＨＤは反落も分割落ち後安値水準から決算発表を先取り低位値ごろ株買いが再燃余地

　　バルクホールディングス <2467> （名セ）は、１円安の１６３円と反落し、今年４月２５日につけた株式分割権利落ち後安値１５４円に並ぶ安値水準で底もみを続けている。ただ同社株は、５月１５日に３月期決算の発表を予定しており、前期に相次いだＭ＆Ａや業務提携の寄与による前２０１４年３月期業績の上ぶれ着地や今２０１５年３月期業績への期待を高めて低位値ごろ株買いが再燃する展開も想定される。とくに今年１月のＭ＆Ａでは、株価が年初来高値２４４円まで３割高しており、この急伸特性への再現連想も働いている。 ■住宅施工会社を子会社化などで今期純利益の増益転換期待高まる 　　同社のＭ＆Ａは、今年１月にハウスバンクインターナショナル（ＨＢＩ社、京都府長岡京市）を簡易株式交換により完全子会社化したのを手始めに、３月に連結子会社の日本データベース開発（東京都豊島区）の株式を譲渡し、４月には大江戸コンサルタント（東京都中央区）、ＴＭＲ（東京都千代田区）とそれぞれ業務提携するなど相次いだ。このうち日本データベース開発の株式譲渡は、同社役員のＭＢＯ（経営陣による株式公開買付）に応じて実施したもので、同債務超過子会社の連結除外となり、営業外収益で債務超過金引当金の戻入益が発生して前期業績の上ぶれ着地要因になったと推定される。 　　またＨＢＩ社の子会社化は、同子会社が展開している天然木をふんだんに使用した特徴のある住宅の施工事業が、バルクＨＤのネット関連の商品企画・販促事業などのＢｔｏＢビジネス（法人向け事業）に対して、ＢｔｏＣビジネス（一般コンシューマー向け事業）への新規事業分野進出を実現するものであり、さらにＨＢＩ社の業績（２０１３年３月期売り上げ８億１３００万円、経常利益２１００万円、純利益７００万円）が、上乗せとなってバルクＨＤの今２０１５年３月期業績の押し上げ要因になると見込まれている。 　　人事労務部門のコンサルティングに特化した大江戸コンサルタントや、総合リスク管理事業を展開するＴＭＲとの業務提携も、双方の顧客基盤の拡大、営業効率の向上などの相乗効果を高め、情報セキュリティ関連のコンサルティングサービスを提供するバルクＨＤの今期業績への寄与が期待される。 　　業績は、前期第２四半期（２Ｑ）累計業績を上方修正したものの、３月通期業績は期初予想を据え置き純利益を２２００万円（前々期４１％減）と減益転換を見込んでいた。今期業績は、５月１５日の決算発表を待たなければならないが、東洋経済会社四季報春号では今期純利益を６０００万円と増益転換と観測しており、業績期待が高まる。 ■分割落ち後高値から値幅で９０円、日柄で３カ月を経過し調整は十分 　　株価は、Ｍ＆Ａをテコにつけた株式分割落ち後高値となる年初来高値から２５日移動平均線に上値を抑えられる形で同安値１５４円まで値幅で９０円の調整をし、さらに日柄でも３カ月を経過と調整は十分として底上げ転換した。低位に位置する値ごろも株価材料にして業績期待を高め一段の底上げに拍車をかけよう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）