クリナップは短期調整一巡して反発のタイミング

　　システムキッチン大手のクリナップ <7955> の株価は、３月高値から利益確定売りや地合い悪化の影響で反落したが、短期調整が一巡して反発のタイミングだろう。今期（１５年３月期）減収減益の会社予想だが上振れ余地があり、指標面の割安感も支援材料だ。 　　厨房部門のシステムキッチンを主力として、浴槽・洗面部門のシステムバスルーム・洗面化粧台なども展開している。中期計画では「ザ・キッチンカンパニー」の確立を掲げて、中高級タイプの商品力・ブランド力の強化、主力の「クリンレディ」を核としたシステムキッチンの市場シェア上昇、顧客接点である全国１０２カ所のショールームへの集客強化、当社の会員登録制組織「水まわり工房」加盟店との連携強化、リフォーム需要の取り込み、総合競争力強化などを重点施策としている。 　　５月８日に発表した前期（１４年３月期）の連結業績（２月６日に２回目の増額修正）は、売上高が前々期比１３．４％増の１２８７億８５百万円、営業利益が同８６．６％増の８８億７３百万円、経常利益が同９３．７％増の８４億７０百万円、純利益が同９８．３％増の４９億７０百万円だった。２回目の増額修正値を上回る大幅増収増益だった。配当予想は同１０円増配の年間２５円（第２四半期末１０円、期末１５円）（期末１５円＝普通配当１０円＋記念配当５円）とした。 　　付加価値の高い新商品の投入、ショールームの新装（リニューアル・移転オープン）や、会員登録制組織「水まわり工房」加盟店との連携強化などの施策が奏功し、利益面では原価低減などの効果も寄与した。部門別の売上高を見ると、厨房部門はシステムキッチン「Ｓ．Ｓ．」「クリンレディ」「ラクエラ」が好調に推移して同１３．７％増の９９２億７０百万円、浴槽・洗面部門はシステムバスルーム「アクリアバス」や「ユアシス」が好調に推移して同９．８％増の２３３億３１百万円だった。ショールームの新装は４カ所を新築移転、１７カ所を全面リニューアルした。 　　今期（１５年３月期）連結業績見通しについては、消費増税前の駆け込み需要の反動減などを考慮して売上高が前期比１．４％減の１２７０億円、営業利益が同２４．５％減の６７億円、経常利益が同２４．４％減の６４億円、純利益が同２５．６％減の３７億円としている。配当予想は記念配当５円を落として年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）とした。ただし会社予想は保守的な印象が強く、ショールームへの集客強化や会員登録制組織「水まわり工房」加盟店との連携など、販売強化施策や原価低減効果などで上振れ余地があるだろう。 　　５月８日に公開買付による自己株式取得を発表した。当社第２位株主のタカヤス（当社創業家の資産管理会社）が、保有する６８２万９３６０株（発行済株株式総数に対する割合１４．５４％）のうち５００万株（同１０．６５％）を売却することに対応したもので、自己株式取得は取得株式総数の上限５５０万１００株（同１１．７１％）、取得価額総額の上限４４億９３５８万１７００円、取得期間５月９日～７月３１日で、このうち公開買付は公開買付期間５月９日～６月５日、買付価格８１７円、買付予定数５５０万株としている。公開買付に要する資金は自己資金で充当するとしている。 　　株価の動きを見ると、３月３１日の高値１０４５円から反落して調整局面のようだ。５月８日に今期減収減益見通しを発表したが、同時に発表した公開買付による自社株取得を好感して５月９日には前日比５９円高の９２９円まで反発する場面があったが、買いが続かず足元は概ね８００円台半ばで推移している。そして５月１６日には８４８円まで調整して３月安値８３０円に接近する場面があった。全般地合い悪化も影響しているようだ。 　　５月１６日の終値８６０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７９円４１銭で算出）は１０～１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．３％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３０１円２５銭で算出）は０．７倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが、２月安値圏で下値を支えた５２週移動平均線に接近して短期調整のほぼ最終局面のようだ。指標面の割安感を評価して反発のタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）