【投資戦略２０１４】外為どっとコム総研、年後半にドル１１５円も

　　外為どっとコム総研の調査部研究員の川畑琢也氏は、「ドル／円は２０１４年前半に１ドル＝１０８円をめざすドル高場面が期待できるが、年後半には１１５円が視野に入ると共にピークアウト感がでるだろう」と見通している。また、金融緩和からの脱却・正常化をめざす動きにあるＮＺドル、英ポンドも対円での値上がり期待が強いと予想している。 ――２０１４年のドル／円の見通しは？ 　　ドル／円は現在、三角もち合いを上抜けて高値を試しにいっている局面ですから、２０１４年の前半は力強いドルの上昇が続くと考えられます。今回のもち合いの高さ分の上げ幅を想定すると、当面の高値のメドは１ドル＝１０８．１８１円になります。 　　また、２００７年の高値１２４．１２０円から２０１１年１０月３１日に付けた安値７５．３２０円の下げに対する反発局面であると考えると、下げ幅の６１．８％戻しが１ドル＝１０５．４７８円。３分の２戻しは１０７．８５３円です。 　　米国は２０１３年１２月のＦＯＭＣにおいてテーパリング（金融量的緩和の縮小）を開始しましたが、縮小規模が小さく株価が上昇。力強い雇用統計や好調な小売など米国経済に懸念材料が見当たらないことから、ドル高基調が当面継続するものと考えられます。 　　一方、日本は、貿易赤字が定着し、追加金融緩和の観測もあるほど、円安の材料が重なっています。４月の消費増税のタイミングでの金融緩和が期待されていますが、黒田日銀総裁は、「躊躇なく大規模な緩和策を打ち出すだろう」と見られていて、これも、円売りの材料になっています。 　　このように見ていくと、当面は１ドル＝１０５円をめざす上昇局面にあり、１０５円を超えて上昇する場合は、１０８円前後の高値へ進み、さらに上昇に勢いがつけば１１５円までの上値が期待できると思います。反対に、１０５円で伸び悩むようですと１ドル＝９０円程度に下落するリスクもあります。 ――高値をつける時期については？ 　　ドル／円のサイクルを見ていくと、１９７１年以降のボトムをつけるタイミングをカウントすると、３１週－６７週で転換点を迎え、平均すると約４６週になります。現在は、２０１３年６月安値を起点とする上昇トレンドが続いていると考えられ、次の４６週サイクルの応答週は、２０１４年４月２８日の週になります。遅くとも、６７週にあたる９月後半までにつける可能性が高いと思います。 　　前回のサイクル（２０１２年９月－２０１３年６月）は、強気トレンドを示すライトトランスレーションでしたので、現在はその流れを引き継いで強いトレンドであると仮定すると、次の高値は、６月ボトムから２３週経過した１１月１１日の週より後に付けることになるでしょう。 　　一方、１９７１年以降の月足で、上昇・下落期間をカウントすると上昇トレンドのピークアウトは、起点から２９カ月（今回のケースにあてはめると２０１４年２月）、３４カ月（２０１４年７月）、４１カ月（２０１５年１月）が応答します。どのポイントで高値をつけてもおかしくないと思います。もっとも可能性が高いのは、７月のタイミングでしょう。年前半で１０８円前後に到達していれば、１１５円に向けた一段高もありそうです。 　　ただ、今回の大きな上昇トレンドが一旦終わってしまうと、次の上昇に移るまでには調整が必要になります。年後半には、ドル高一辺倒の相場とは様相の違う展開も予想されます。 ――その他に注目の通貨ペアは？ 　　ＮＺドル／円に注目しています。１９９０年以降の月足をみると、比較的、レジスタンスやサポートラインに沿った動きをする傾向にあり、２０１３年は、２０１２年半ばをボトムにした強いサポートラインに沿って値上がりしました。 　　現在、世界経済が安定し、リスクが取れる環境で、世界のマーケットが落ち着いています。一時期流行したキャリートレードがやりやすい環境になったといえますが、先進国の金利が低下する中にあって、金利先高観のあるＮＺドルは注目されます。ＮＺ中銀は、金融緩和から正常化に戻すことに意欲的で、今後２年３カ月で２．２５％の利上げを想定しているというコメントも出しています。日本の利上げは、まだ先の話ですから、ＮＺドルと円の金利差が際立ってくると思います。 　　１ＮＺドル＝９７．７３円の高値が期待できると思います。流動性に問題がある通貨ペアですので、大きな資金を投資することはできませんが、資金の一部で投資する魅力はあると思います。 　　また、ポンド／円も値上がりに弾みがつく局面です。すでに、日足・週足が「三役好転」といわれる極めて強気になれるサインを出していますが、今後、月足でも雲の上限を突破すると三役好転となり、大きな上昇トレンドが期待されます。 　　英国はユーロに先駆けて金融引き締めが話題になるほど強い経済です。英中央銀行は、超低金利政策を解除する基準と見られる失業率７％について、１１月の四半期インフレレポートでは２０１４年第４四半期にも到達するという見方（前回８月時点での予想は２０１６年第３四半期）をしています。日英の金利差が開くことが意識されるようになれば、１ポンド＝２００円をめざすポンド上昇相場があっても不思議ではありません。（編集担当：徳永浩）