東京個別は反落も連続の２ケタ増益業績と増配をテコに下げ過ぎ訂正期待は根強い

　　東京個別指導学院 <4745> は、７円安の３０９円と反落して始まっている。同じ学習塾業態の進学会 <9760> が、前日２０日に新聞の折り込みチラシで誇大広告、景品表示法違反に当たるとして消費者庁から措置命令を受けたことが波及して同社株にも目先の利益を確定する売り物が先行している。ただ下値には、今２月期予想業績の連続２ケタ増益が市場コンセンサスをほぼクリアし、配当も増配することを手掛かりに、２５日移動平均線から６％超もマイナスかい離しているのは下げ過ぎとして割り負け修正買いが根強く続いている。昨年１２月に同業態のリソー教育 <4714> が、不適切な会計処理で株価が急落したときも、同社株が逆行高したことが連想されている。 ■６月開校の３教室で５教室がオープンし今期計画を早期達成 　　同社の今２月期業績は、売り上げ１５７億７２００万円（前期比１０％増）、経常利益１６億５００万円（同２５％増）、純利益９億１０００万円（同２３％増）と予想されて市場コンセンサスをほぼ達成し、配当も、８円（前期実績６円）と増配を予定している。この連続２ケタ増益は、新規教室の開校を前期と同水準の７教室と積極継続し、４月から通信教育と個別指導の連携による自学自習の新サービス「進研ゼミ個別サポート教室」を全教室で実施するとともに自習室も充実、継続実施のＴＶコマーシャル効果もオンして既存教室の生徒数が向上することなどが前提となっている。 　　とくに新規教室は、中期経営計画通りに７教室開校を計画し、今期期末教室数は２１５教室と中期計画がスタートした２０１２年２月期と比較して１８教室の増加となる。６月には、このうち３教室が開校予定であり、今年３月開校の関西地区の２教室と合わせて５教室の早期開校になり、生徒数も、前期の２万６６３名から２万２８００名、教室平均生徒数も同１１４名から１１８名とそれぞれ増加を見込んでいる。前期業績も、新規教室の開校効果や夏期講習会の好調推移などで昨年１０月に上方修正し、この上方修正値を上ぶれて着地しており、今期業績の同様の展開期待につながっている。 ■配当利回りは２．５％と割り負け２５日線から６％超の下方かい離と下げ過ぎ 　　株価は、年初来安値２４０円から３月の３教室新規開校を手掛かりに同高値４７１円まで買い進まれて９６％高し、今期業績の２ケタ続伸・増配予想も全般相場が波乱展開するなか利益確定売りが先行して、年初来上昇幅の３分の２押し水準まで調整した。ＰＥＲは１８倍台、配当利回りは２．５％と割り負け、２５日線からも６％超のマイナスかい離と下げ過ぎも示唆しており、一段の戻りにトライしよう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）