ゼリア新薬工業は今期増収増益見通しを評価して強基調へ転換

　　医薬品メーカーのゼリア新薬工業 <4559> の株価は１月高値から反落して水準を切り下げたが、３月の直近安値圏から徐々に下値を切り上げて調整一巡感を強めている。今期（１５年３月期）増収増益見通しや増額余地を評価して強基調へ転換の動きを強めそうだ。 　　消化器分野が中心の医療用医薬品事業と、一般用医薬品などのコンシューマーヘルスケア事業を展開している。医療用医薬品事業では潰瘍性大腸炎治療剤「アサコール」を主力として、１３年６月には自社開発新薬の機能性ディスペプシア治療剤「アコファイド」を発売した。コンシューマーヘルスケア事業は「コンドロイチン群」「ヘパリーゼ群」「ウィズワン群」を主力として、コンビニエンスストア向け「ヘパリーゼＷ」（清涼飲料水）の売上が拡大している。 　　Ｍ＆Ａを活用してグローバル展開している。０８年１０月に基礎化粧品のイオナ、０９年９月に「アサコール」の開発会社ティロッツ社（スイス）、１０年９月にコンドロイチン原料のＺＰＤ社（デンマーク）を子会社化した。１３年８月には、ビフォーファーマ社（スイス）と鉄欠乏症治療剤「Ｆｅｒｉｎｊｅｃｔ」の日本国内における独占的開発・販売契約を締結するとともに、ＺＰＤ社の株式を追加取得して完全子会社化した。 　　新薬開発は消化器分野を最重点領域と位置付けて、国際的に通用する新薬の創製を念頭に、自社オリジナル品の海外での臨床試験を積極的に推進するとともに、海外で実績のある薬剤を導入して国内での開発を進めている。なお１４年４月には、導入品で日本初の月経前症候群治療薬「プレフェミン」（要指導医薬品）に関して製造販売承認を取得した。 　　５月１３日に発表した前期（１４年３月期）連結業績（２月５日に３回目の増額修正）は、売上高が前々期比１６．３％増の６１９億９６百万円、営業利益が同４７．３％増の６７億９０百万円、経常利益が同４５．５％増の６８億０３百万円、純利益が同３２．５％増の５２億７７百万円だった。医療用医薬品事業の「アサコール」やコンシューマーヘルスケア事業の「ヘパリーゼ群」の好調が牽引し、２月５日の３回目の増額修正値を上回った。 　　セグメント別売上高を見ると、医療用医薬品事業は同１４．１％増の３６４億３０百万円だった。Ｈ２受容体拮抗剤「アシノン」や亜鉛含有胃潰瘍治療剤「プリマック」が競争激化でやや苦戦したが、潰瘍性大腸炎治療剤「アサコール」の国内外での売上拡大が続いている。新薬の機能性ディスペプシア治療剤「アコファイド」は１３年６月に販売開始して、アステラス製薬＜４５０３＞と共同で早期の市場浸透を目指している。 　　コンシューマーヘルスケア事業は同１９．９％増の２５３億８９百万円だった。主力製品群の「ヘパリーゼ群」はテレビＣＭ効果で認知度が一段と向上して売上を拡大した。さらに「コンドロイチン群」や「ウィズワン群」も順調のようだ。その他事業（不動産賃貸収入など）は同１８．７％減の１億７６百万円だった。 　　配当予想は年間２９円（第２四半期末１４円、期末１５円）とした。１３年１０月１日付の株式分割（１株→１．１株）前ベースに換算すると年間３０円５０銭（第２四半期末１４円、期末１６円５０銭）となり、前々期に比べて実質的に３円５０銭の増配となる。 　　今期（１５年３月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比１１．３％増の６９０億円、営業利益が同９．０％増の７４億円、経常利益が同８．８％増の７４億円、純利益が同９．９％増の５８億円としている。配当予想は年間３０円（第２四半期末１５円、期末１５円）とした。１３年１０月１日付の株式分割前ベースに換算すると年間３３円（第２四半期末１６円５０銭、期末１６円５０銭）となり、前期に比べて実質的に２円５０銭の増配となる。 　　「アサコール」や「ヘパリーゼ群」の好調が牽引し、機能性ディスペプシア治療剤「アコファイド」の市場浸透、さらに原価率改善や経費効率的運用も寄与して、薬価改定の影響、ライセンス収入の減少、研究開発費や広告宣伝費の増加などを吸収する。会社予想は保守的な印象が強く、通期増額の余地があるだろう。 　　株価の動き（１３年１０月１日付で１株を１．１株に分割）を見ると、１月高値３１７０円から反落し、自己株式処分・売出しや全般地合い悪化が影響して３月の直近安値１９６９円まで調整した。ただし３月の直近安値後は徐々に下値切り上げの動きを強めている。５月中旬には２２００円台まで戻す場面もあった。調整が一巡したようだ。 　　５月２１日の終値２１５４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０９円１９銭で算出）は１９～２０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３０円で算出）は１．４％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１０５円７８銭で算出）は１．９倍近辺である。週足チャートで見ると５２週移動平均線近辺から反発した、サポートラインを確認した形であり、１３週移動平均線を突破して強基調へ転換の動きを強めそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）