キーコーヒーはボックス下限から反発、煮詰まり感強め上放れ

　　レギュラーコーヒー大手のキーコーヒー <2594> の株価は戻り高値圏でのボックス展開が続いているが、煮詰まり感も強めている。足元はレンジ下限から反発してレンジ上限に向かう形であり、きっかけ次第でボックス上放れの展開だろう。 　　コーヒー関連事業（業務用・家庭用レギュラーコーヒーの製造・販売）を主力として、飲食事業（イタリアントマト、アマンド）も展開している。ブランド強化、収益力強化、グループ連携強化を３つの柱として、新商品の開発・投入、新たな事業領域の開拓に取り組み、Ｍ＆Ａも積極活用して業容を拡大している。 　　１３年１月には銀座ルノアール <9853> を持分法適用会社化し、１４年２月にはネット通販市場での事業拡大に向けて、インターネットを中心にコーヒー豆の焙煎加工販売を展開するｈｏｎｕ加藤珈琲店を子会社化した。積極的な業容拡大策で中期成長が期待される。 　　５月１２日に発表（５月２１日に一部訂正）した前期（１４年３月期）連結業績（１０月２８日に増額）は、売上高が前々期比横ばいの５３６億２２百万円、営業利益が同６３．５％増の１５億４７百万円、経常利益が同４９．６％増の１９億４０百万円、純利益が同６．３％減の１０億２６百万円だった。利益面では、コーヒー原料生豆相場がやや落ち着いたことに加えて、販管費圧縮効果も寄与した。純利益は負ののれん発生益一巡で減益だった。配当予想は５月１２日に増額修正を発表し、前回予想から１円増額して年間１５円（第２四半期末７円、期末８円）とした。前々期との比較では３円増配となる。 　　セグメント別に見ると、コーヒー関連事業は売上高が同０．５％減の４５１億１０百万円、営業利益（全社費用等調整前）が同４８．４％増の１９億９４百万円だった。業務用市場での差別性の高いプレミアムコーヒーの拡販、家庭用市場での季節限定商品の投入、ギフト商品のラインナップ充実、コーヒー生豆市場の落ち着きなどが寄与した。市場開発に対する施策として取り組んでいる「KEY’S CAFE」導入店舗は１５店舗となった。 　　飲食関連事業は、アマンドを含めて売上高が同１．７％減の６２億１８百万円、営業利益が同１７．０％減の４５百万円だった。イタリアントマトは海外展開を積極推進し、国内外の新規出店２７店舗、閉店２９店舗で、１４年３月末時点の店舗数は直営８０店舗、ＦＣ２２２店舗の合計３０２店舗となった。その他の事業は、売上高が同１７．４％増の２２億９３百万円、営業利益が同８２．６％増の１億２０百万円だった。ニック食品での受託商品の増加が牽引した。 　　今期（１５年３月期）連結業績見通しについては売上高が前期比２．２％増の５４８億円、営業利益が同１６．０％減の１３億円、経常利益が同１２．４％減の１７億円、純利益が同２．６％減の１０億円としている。コーヒー生豆相場の高騰、円安による輸入原材料価格の上昇、消費増税に伴う消費マインドの低下などの影響で減益見込みとしている。配当予想は同１円増配の年間１６円（第２四半期末８円、期末８円）とした。コーヒー生豆相場の動向次第で収益が変動するが、消費マインド低下の影響については軽微となる可能性があるだろう。 　　株価の動きを見ると、３月２４日に１６５０円まで急伸して１３年２月高値に面合わせの場面があったが、買いが続かず概ね１５５０円～１６００円近辺でのボックス展開が続いている。足元はレンジ下限の５月１６日１５５０円から反発してレンジ上限に向かう形だ。 　　５月２３日の終値１５７１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４４円０８銭で算出）は３５～３６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１６円で算出）は１．０％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１５４１円８５銭で算出）は１．０倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復し、週足チャートで見ると２６週移動平均線回復の動きを強めている。煮詰まり感も強めており、きっかけ次第でボックス上放れの展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）