Ｊトラストは調整一巡して反発、積極的な業容拡大戦略を評価

　　Ｊトラスト <8508> （東２）の株価は、全般地合い悪化も影響して上値を切り下げる展開だったが、足元では調整一巡して反発の動きを強めている。積極的な業容拡大戦略を評価して出直り展開だろう。自民党が貸金業者に対する金利規制や総量規制の緩和の検討を開始したことも支援材料だ。 　　Ｍ＆Ａや債権承継などの積極活用で業容を拡大し、事業者向け貸付、消費者向け貸付、クレジット・信販、信用保証、債権買取などの金融サービス事業、および不動産事業、アミューズメント事業、海外金融事業（消費者金融業、貯蓄銀行業）、その他事業（システム開発など）を展開している。 　　国内金融分野では、日本保証（１２年３月ロプロが武富士の消費者金融事業を承継、１２年９月ロプロと日本保証が合併）、パルティール債権回収、ＫＣカード（１１年８月楽天ＫＣを子会社化）、クレディア（１２年７月子会社化）、国内不動産分野・アミューズメント分野ではアドアーズ＜４７１２＞（１２年６月子会社化）などを傘下に置いている。１４年３月には個品割賦事業などを展開するＮＵＣＳ（宮崎県宮崎市）を子会社化した。 　　海外金融分野では韓国での事業基盤確立を推進している。１１年４月に消費者金融の韓国・ネオラインクレジット貸付を子会社化した。１２年１０月に貯蓄銀行の認可を受けた韓国・親愛貯蓄銀行は未来貯蓄銀行の一部資産・負債を承継し、１３年１月には韓国・ソロモン貯蓄銀行から、１３年６月には韓国・エイチケー貯蓄銀行から消費者信用貸付債権の一部を譲り受けた。１４年３月には韓国・ハイキャピタル貸付、韓国・ケージェイアイ貸付（ＫＪＩ）を子会社化した。また１３年１２月にはＪトラスト・アジア（シンガポール）がインドネシアのマヤパダ銀行と資本業務提携した。東南アジア地域での本格事業展開も検討する方針だ。 　　５月１４日に発表した前期（１４年３月期）の連結業績（１４年５月１２日に見通しを公表）は、売上高が前々期比１１．２％増の６１９億２６百万円、営業利益が同１４．５％増の１３７億４５百万円、経常利益が同２．６％減の１３３億５１百万円、純利益が同１６．３％減の１１１億４５百万円だった。配当予想は同３円増配の年間１０円（第２四半期末５円、期末５円）とした。 　　売上高は、国内の営業貸付金および割賦立替金の残高減少で貸付金利息と割賦立替手数料が減収だったが、アドアーズの通期連結、韓国・親愛貯蓄銀行における連結対象期間見直しに伴う銀行業営業収益の増加などが寄与した。利益面では、事業規模拡大などで営業費用や販管費が増加したが、貸倒費用の減少などが寄与して営業増益だった。経常利益はライツ・オファリングに係る株式交付費用の計上など、純利益は訴訟損失引当金繰入などが影響して減益となった。 　　セグメント別営業利益（連結消去前）を見ると、金融事業は同７．０％減の１１４億３５百万円、不動産事業は同８３．８％増の４億９６百万円、アミューズメント事業は同３．８倍の９億５１百万円、海外事業は３０億４６百万円の黒字（前々期は３億３６百万円の赤字）、その他事業は同５８．６％減の７０百万円だった。金融事業は営業収益の減少が影響した。海外事業は韓国・親愛貯蓄銀行における連結対象期間見直しに伴う銀行業営業収益の増加、および貸倒引当金見積もりの変更に伴う貸倒引当金繰入額の減少が寄与した。 　　今期（１５年３月期）連結業績見通しは非開示としている。配当予想は前期と同額の年間１０円（第２四半期末５円、期末５円）とした。１３年５月のライツ・オファリングで調達した資金を活用して国内外を問わず、これまで以上に規模の大きい債権買取およびＭ＆Ａに取り組み、収益力の向上、強固な財務体質と成長基盤の確立を目指すが、今期業績についてはＭ＆Ａ案件の成否に左右されることに加えて、新規連結子会社についての事業再編や許認可などの影響を受けるため、現時点では合理的な業績予想の算定が困難としている。積極的な業容拡大戦略で収益拡大が期待されるだろう。 　　株価の動きを見ると、２月安値９０５円から３月１４４２円まで一旦は反発したが、全般地合い悪化も影響して反落し、その後は上値を切り下げる形となった。ただし２月安値水準まで下押す動きは見られず、足元では５月１９日の直近安値１０３７円から５月２７日の１１４６円まで反発して調整一巡感を強めている。 　　５月２７日の終値１１２０円を指標面で見ると、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は０．９％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１５０２円５４銭で算出）は０．７倍近辺である。週足チャートで見ると１０００円近辺が下値支持線となり、日足チャートで見ると２５日移動平均線突破の動きを強めている。調整一巡して出直りの動きが本格化しそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）