キーウェアソリューションズは底打ち、今期収益改善を評価して出直り

　　システム開発のキーウェアソリューションズ <3799> （東２）の株価は軟調展開が続いたが、５月２０日安値から急反発した。売りが一巡して底打ちした可能性があり、今期（１５年３月期）の収益改善を評価して出直り展開だろう。 　　システム受託開発事業（公共システム開発、ネットワークシステム開発）、経営とＩＴの総合コンサルティング事業（システムインテグレーション、ＩＴサービス、サポートサービス）、その他事業（機器販売など）を展開している。筆頭株主のＮＥＣ <6701> との連携によって医療分野や流通・サービス業分野へ事業領域を広げ、ＥＲＰ関連やセキュリティ関連も強化している。 　　主要顧客はＮＥＣグループ向けが約４割を占め、ＮＴＴ <9432> グループ、ＪＲ東日本 <9020> グループ、三菱商事 <8058> グループ、日本ヒューレット・パッカードなどが続いている。中期的には、マイナンバー制度（社会保障・税番号制度）の導入や、２０年東京夏季五輪に向けたインフラ投資などで、情報サービス産業の受注拡大が期待されている。 　　５月１４日に発表した前期（１４年３月期）連結業績（３月１３日に減額修正）は売上高が前々期比５．３％増の１７２億円、営業利益が同３１．３％減の３億６８百万円、経常利益が同３０．０％減の３億６７百万円、純利益が同５８．７％減の２億４０百万円だった。一部不採算案件の発生が影響して減益だった。配当予想は前々期と同額の年間１０円（期末一括）とした。 　　セグメント別に見ると、システム受託開発事業の公共システム開発は売上高が同１．４％減の５０億３２百万円、営業利益が同５１．０％減の９２百万円だった。通信系の売上減少に加えて、官公庁系の一部不採算案件の発生が影響した。ネットワークシステム開発は売上高が同２０．８％増の２０億４９百万円、営業利益が同３．９倍の１億０２百万円だった。航空宇宙系、ネットワーク監視系が好調に推移した。 　　経営とＩＴの総合コンサルティング事業のシステムインテグレーションは売上高が同２５．３％増の２１億７８百万円、営業利益が３６百万円の赤字（前々期は３３百万円の赤字）だった。運輸系の大型リプレイス案件、医療系の電子カルテ案件などが好調だったが、運輸系の一部不採算案件の発生で営業赤字だった。ＩＴサービスは売上高が同０．５％増の４１億５６百万円、営業利益が同４６．６％減の１億５１百万円だった。高収益案件の売上減少で採算が悪化した。 　　サポートサービスは売上高が同１６．１％増の９億７９百万円、営業利益が３百万円（同３６百万円の赤字）だった。システムアウトソーシング業務の新規受注などが寄与して黒字化した。その他事業は売上高が同０．４％減の２８億０４百万円、営業利益が同２８．１％減の５３百万円だった。 　　今期（１５年３月期）連結業績見通しは売上高が前期比４．７％増の１８０億円、営業利益は非開示で、経常利益が同３６．２％増の５億円、純利益が同７０．８％増の４億１０百万円としている。受注が好調に推移し、不採算案件が一巡して収益が改善する見込みだ。配当予想は前期と同額の年間１０円（期末一括）とした。 　　株価の動きを見ると、３月１３日発表の前期業績見通し減額修正も嫌気して水準を切り下げた。５月１４日発表の今期増益見通しを好感する場面があったが、地合い悪化も影響して買いが続かず５月２０日に５０３円まで下押す場面があった。しかし５月２０日安値から５月２６日の６２８円まで急反発した。売りが一巡し、今期増益見通しを評価して底打ちした可能性があるだろう。 　　５月２７日の終値６２７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５０円４３銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は１．６％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７０５円９３銭で算出）は０．９倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線を突破して強基調へ転換の動きを強めている。今期の収益改善を評価して出直り展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）