山下医科器械は増額修正を好感して急伸、１３年５月高値目指す

　　医療機器商社の山下医科器械 <3022> の株価は、５月１６日発表の今期（１４年５月期）業績・配当予想の増額修正を好感して急伸した。強基調に転換して１３年５月高値を目指す展開だろう。 　　九州を地盤とする医療機器商社である。医療機器の販売・メンテナンス、医療材料・消耗品などの販売を主力として、子会社イーピーメディックは整形インプラントを製造販売している。九州最大の需要地である福岡県での市場シェア拡大を最重点戦略として、医療機関向けＳＰＤ（病院医療材料管理業務）の契約施設数増加に対応するため１３年７月に福岡ＳＰＤセンターを新設し、鳥栖ＳＰＤセンターとの２拠点体制とした。 　　１３年１２月に判明した従業員による不正行為に関して、２月２８日に独立行政法人国立病院機構から指名停止および一般競争参加資格降格の処分を受けた。当該処分の対象となる施設の前期（１３年５月期）売上高は全社売上高の１割強である。そして４月１７日には「再発防止策実施状況（その１）」、５月１６日には「再発防止策実施状況（その２）」を発表している。再発防止と信頼回復に向けて、実施状況については今後も随時報告するとしている。 　　５月１６日に今期（１４年５月期）連結業績と配当予想の増額修正を発表した。売上高は３５億９８百万円増額して前期比８．１％増の５０９億２８百万円、営業利益は３億８６百万円増額して同５３．０％増の８億０８百万円、経常利益は２億９０百万円増額して同３２．９％増の７億８８百万円、純利益は２億２５百万円増額して同５７．３％増の５億０５百万円とした。大幅な増額修正で、減益予想から一転して大幅増益見通しとなった。配当予想は前回予想から１７円増額して年間５０円（期末一括）とした。前期との比較では２円増配となる。 　　不祥事に伴って独立行政法人国立病院機構から受けた指名停止の影響があったが、主要取引先の急性期病院の建て替えや設備投資に伴う機器更新案件の受注が想定以上に高水準に推移し、ＣＴ－ＭＲＩ、内視鏡システム、超音波診断装置など検査機器類の販売が想定以上に増加した。低浸襲治療分野における取扱症例数の増加やＳＰＤ契約施設の増加で、医療機器消耗品や内視鏡処置用医療材料（ＩＶＥ）などの販売も増加した。増収効果による売上総利益の増加で営業増益、経常増益となり、純利益については過年度訂正に伴う法人税還付が発生する見込みだ。 　　来期（１５年５月期）については、診療報酬・医療材料価格改定の影響はあるが、急性期病院の建て替えや設備投資に伴う機器更新需要が引き続き高水準に推移し、ＳＰＤ契約施設の増加も寄与して好業績が期待される。 　　株価の動きを見ると、３月安値１４６５円で底打ちして強基調に転換した。さらに５月１６日発表の今期業績・配当予想の増額修正も好感して５月１９日に２１２０円まで急伸し、１３年７月の戻り高値２１０７円を上抜く場面があった。その後は利益確定売りで一旦反落したが、下値切り上げの展開は続いている。好業績を評価する動きだろう。 　　５月２７日の終値１９３０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１９８円０５銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５０円で算出）は２．６％近辺、実績ＰＢＲ（訂正後の前期実績連結ＢＰＳ２０４３円５７銭で算出）は０．９倍近辺である。週足チャートで見ると１６００円～１８００円近辺のボックスレンジを一気に上放れた形だ。強基調に転換して１３年５月高値２３５８円を目指す展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）