ソフトクリエイトＨＤは底打ちの可能性、成長力を評価して反発

　　ＥＣサイト構築ソフトのソフトクリエイトホールディングス <3371> の株価は、全般地合い悪化も影響して安値圏でのモミ合い展開が続いたが、５月２０日に付けた直近安値で底打ちした可能性がありそうだ。ネット通販市場の拡大が追い風であり、中期成長力を評価して反発のタイミングだろう。 　　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築ソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売からＥＣサイト構築・運用支援、データセンターでのホスティングサービス提供、ＥＣプロモーション提供までの総合サービス）を主力として、ＳＩ事業（自社グループ開発ソフトの販売、基幹系システムの受託開発など）、物品販売事業（法人向けＩＴ機器販売など）も展開している。 　　顧客のＥＣ事業立ち上げ時の戦略コンサルティングから、ＥＣサイト構築・運用支援、さらにリスティング広告・ＳＥＯ対策などのプロモーションサービスまで総合的なサービスを提供していることが強みだ。ＥＣサイト構築実績は前々期（１３年３月期）までの累計で国内断トツ首位の７５０社超に達している。 　　ＥＣサイト構築実績の積み上げに伴ってストック型収益が拡大基調であり、Ｗｅｂプロモーション（ネット広告）分野などデジタルマーケティング市場にも積極展開する方針だ。アライアンス戦略では１３年５月に日本ユニシス <8056> と資本・業務提携、１３年９月に東芝テック <6588> と業務提携した。 　　５月９日に発表した前期（１４年３月期）の連結業績は、売上高が前々期比１９．６％増の１２０億２１百万円、営業利益が同３４．１％増の１４億６８百万円、経常利益が同１９．８％増の１５億０１百万円、純利益が同１８．３％増の７億６３百万円で、計画を上回る増収増益だった。配当予想は年間１７円（第２四半期末８円５０銭、期末８円５０銭）とした。１３年７月１日付の株式３分割を考慮すると実質的に２円増配となる。 　　ＥＣサイト構築ビジネスでの新規顧客開拓が進み、ストック型収益が拡大した。物品販売ではウインドウズＸＰのサポート終了に伴う買い替え需要も寄与した。増収効果で開発費、広告宣伝費、人件費などの先行投資負担、さらにデータセンター移転関連の特別損失計上を吸収して大幅増収増益だった。 　　セグメント別に見ると、ＥＣソリューション事業は売上高が同１７．３％増の５３億２０百万円、経常利益（全社費用等調整前）が同１９．４％増の１１億８０百万円だった。中堅・大手優良企業のＥＣサイト構築需要の増加に伴って、ＥＣサイト構築ソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売やカスタマイズ、リスティング広告・ＳＥＯ対策のプロモーションサービスなどが順調に増加した。 　　システムインテグレーション事業は売上高が同６．９％増の２４億円と増収だったが、受託開発の減少で経常利益は同１３．２％減の８億２３百万円だった。物品販売事業はウインドウズＸＰサポート終了に伴うパソコン買い替え需要が寄与して売上高が同３１．７％増の４３億円、経常利益が同４０．７％増の３億２２百万円だった。 　　今期（１５年３月期）連結業績見通しは売上高が前期比４．３％減の１１５億円、営業利益が同２．２％増の１５億０１百万円、経常利益が同０．６％増の１５億１０百万円、純利益が同４．８％増の８億円としている。配当予想は同１円増配の年間１８円（第２四半期末９円、期末９円）とした。 　　物品販売事業でのウインドウズＸＰサポート終了に伴う買い替え需要の反動減などで減収見込み、開発費、広告宣伝費、人件費の増加などで営業微増益見込みとしている。ただしＥＣソリューション事業はＥＣ市場拡大を背景にＥＣサイト構築需要が増加し、さらにネット広告市場拡大でデジタルマーケティングビジネスが拡大する。今期業績見通しの上振れ余地があるだろう。ＥＣ市場は拡大基調であり、国内断トツ首位のＥＣサイト構築実績を武器として中期的に収益拡大基調だろう。 　　株価の動きを見ると、１月高値１１６９円から反落後は全般地合い悪化も影響して水準を切り下げ、３月以降は概ね８００円～８５０円近辺のレンジでモミ合う展開が続いている。足元では５月２０日に７４０円まで下押す場面があった。しかしすぐに切り返して８００円台に戻した。底打ちした可能性があるだろう。 　　５月２９日の終値８１１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５９円５５銭で算出）は１３～１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は２．２％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４１９円９５銭で算出）は１．９倍近辺である。週足チャートで見ると５２週移動平均線を割り込んだが、５月の直近安値で長い下ヒゲを付けた。底打ちした可能性があり反発のタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）