資本効率が大きく改善している銘柄は＝金山敏之

　土曜日の日本経済新聞では日本企業の資本効率が改善しており、東証１部上場企業の２０１３年度の自己資本利益率＜ＲＯＥ＞は８．６％と前年度に比べ３ポイント強上昇し６年ぶりの高水準となったと伝えています。ただ、２０１３年度は売上高純利益率が３．７１％と１．４ポイント上昇し過去３０年で最も高かった２００７年度に迫る一方で、財務レバレッジが２．６７倍とまだ低水準で、ＲＯＥは直近で最も高かった２００５年度の９．５％に及ばなかったと分析しています。 　こうした資本効率を示すＲＯＥは、１月に算出が始まった新指数「ＪＰＸ日経インデックス４００」の銘柄選考基準の一つとなったことなどもあって、マーケットでの関心が一段と高まっています。そこで今回はＴＯＰＩＸ５００採用の３月期決算銘柄を対象に前期ＲＯＥの改善が大きかった銘柄をピックアップしてみました。改善が著しかった銘柄には、マツダ <7261> や、三菱自動車 <7211> 、富士重工業 <7270> 、トヨタ <7203> などの自動車株が目立つうえ、一桁台だったＲＯＥが二桁乗せとなったものが多くみられます。（執筆者：金山敏之　マネックス証券シニア・マーケットアナリスト　編集担当：サーチナ・メディア事業部）