キトーは長期上昇トレンド継続、自律調整挟みながら上値追い

　　搬送機器メーカーのキトー <6409> の株価は、５月３０日に１月高値２３６８円を突破し、６月４日には２５８０円まで上値を伸ばす場面があった。目先的には過熱感を強めているが、長期上昇トレンド継続の形だ。今期（１５年３月期）も好業績見通しであり、過熱感を冷ますための短期的な自律調整を挟みながら上値を追う展開だろう。 　　工場内で使用される電気・手動チェーンブロック、ロープホイスト、クレーンなどを主力とする搬送機器の大手メーカーである。中期経営計画では「真のグローバルＮＯ．１のホイストメーカー」を目指し、日本、北米、中国、アジア、欧州の地域別戦略などでグローバル化を加速している。積極的なＭ＆Ａ戦略も視野に入れて、目標数値としては１６年３月期売上高５８０億円、営業利益７０億円を掲げている。 　　地域戦略としては、日本・北米・中国での強固な代理店網構築、流通網が未整備のアジア新興国での直販体制強化を推進している。製品戦略としては、日本および北米ではワイヤーロープホイストやシアターホイストなど品揃えを強化する。生産戦略としては、生産コストおよびリスク分散に向けて海外生産能力拡充に取り組む。北米や中国での生産を拡大し、為替リスクや調達コストの低減への取り組みも継続する。韓国・タイ・インドでのクレーン製造能力強化も推進して、１３年４月に韓国、１３年７月にタイで新クレーン工場が本格稼働した。 　　５月１２日に発表した前期（１４年３月期）の連結業績は売上高が前々期比１７．９％増の４１８億５５百万円、営業利益が同５９．６％増の４０億０６百万円、経常利益が同６７．７％増の４０億９４百万円、純利益が同２．３倍の２３億６１百万円だった。配当予想は５月１２日に期末１０円増額修正して年間４０円（第２四半期末１５円、期末２５円）とした。前々期との比較では１３年４月１日付の株式１００分割を考慮すると実質的に２０円増配となる。 　　売上高はほぼ計画水準で、利益は計画を大幅に上回った。米州やアジアの好調が全体を牽引し、販売数量増加に加えて、円安効果や生産性向上効果などが寄与した。海外売上比率は７２．２％（前々期は６７．１％）となりグローバル化が一段と進展した。平均為替レートは１米ドル＝１００円２０銭（前々期は１米ドル＝８３円１０銭）だった。 　　セグメント別（内部取引消去前および全社費用等調整前）に見ると、日本は売上高が同６．０％増の２２５億７７百万円となり、営業利益が同４６．３％増の４１億９４百万円だった。国内需要は下期から好転し、輸出は円安効果も寄与した。米州は売上高が同２８．８％増の１３０億６０百万円、営業利益が同２１．９％増の９億０３百万円だった。現地通貨ベースでは同７．１％増収だった。製造業やエネルギー関連を中心に需要が堅調に推移し、円安による円換算額の増加、一部製品の現地生産によるサプライチェーン合理化なども寄与した。 　　中国は売上高が同２２．３％増の８７億４２百万円、営業利益が同３２．１％増の９億５４百万円だった。現地通貨ベースの売上高は前々期並みだったが、円安による円換算額増加が寄与した。アジアは売上高が同３７．１％増の６６億４９百万円、営業利益が同７６．０％増の４億５９百万円だった。タイおよびインドネシアを中心に、日系自動車関連産業の高水準の設備投資が追い風となった。欧州は売上高が同２９．８％増の１５億４６百万円、営業利益が４５百万円（前々期は１億円の赤字）で黒字化した。需要が堅調に推移し、円安効果も寄与した。 　　今期（１５年３月期）連結業績見通しについては売上高が前期比９．９％増の４６０億円、営業利益が同１７．３％増の４７億円、経常利益が同１２．４％増の４６億円、純利益が同２２．８％増の２９億円としている。株主還元方針は配当性向２０％以上を目途として、配当予想は前期比１０円増配の年間５０円（第２四半期末２５円、期末２５円）とした。 　　中国が全体としてやや低調な見込みだが、日本ではインフラ整備関連の建設・土木向け中心、米州は製造業全般、アジアは自動車関連中心に全体として好調に推移する。米州ではメキシコや中南米での需要拡大も期待され、プロダクトミックス改善効果や生産性向上効果も寄与する。想定為替レートは１米ドル＝９５円と保守的であり、通期上振れ余地があるだろう。 　　株価の動きを見ると、１８００円～２２００円近辺での短期モミ合いから上放れの形となり、５月３０日に２４１７円を付けて１月の高値２３６８円を突破した。さらに６月４日には２５８０円まで上値を伸ばす場面があった。強基調に転換した形であり、今期好業績見通しを評価する動きだろう。 　　６月６日の終値２５１９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２２２円１５銭で算出）は１１～１２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５０円で算出）は２．０％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１６１２円６５銭で算出）は１．６倍近辺である。 　　日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するプラス乖離率が１８％程度まで拡大して目先的には過熱感を強めているが、週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインとなって長期上昇トレンドを継続している。今期好業績見通しであり、過熱感を冷ますための短期的な自律調整を挟みながら上値を追う展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）