【為替本日の注目点】ユーロ主要通貨に対し全面安、キャリートレードの対象通貨に

　ＮＹ市場 　ドル円は特段の材料もなく小動き。１０２円４０銭近辺まで売られる場面もあったが、１０２円台半ばを挟んでもみ合い。　 　ユーロは主要通貨に対して下落。先週のＥＣＢの包括的緩和策がじりじりと効いてきたとの意見もあり、対ドルでは１．３６台半ばから１．３５８２近辺まで売られた。対円でも１３９円台後半から１３９円２６銭までユーロ安が進む。　 　株式市場は小幅ながら上昇。ダウは１８ドル高と４日続伸し、Ｓ＆Ｐ５００とともに連日の最高値更新。　 　債券相場は続落し、長期金利は再び２．６０％台まで上昇。米投資銀行が米国債について「最大限のアンダーウェート」を進めたことが手がかり。　 　金は反発し、原油は大幅に続伸。原油は米景気の回復基調が強まるとの見方が背景。　 　ドル／円 １０２．３８　～　１０２．６０ 　ユーロ／ドル １．３５８２　～　１．３６１５ 　ユーロ／円 １３９．２６　～　１３９．４８ 　ＮＹダウ ＋１８．８２　→　１６，９４３．１０ドル 　ＧＯＬＤ ＋１．４０　→　１，２５３．９０ドル 　ＷＴＩ ＋１．７５　　→　１０４．４１ドル 　米１０年国債 ＋０．０１８　　→　２．６０８％ 　本日の注目イベント 　日　　　５月マネーストック　 　中　　　中国　５月消費者物価指数　 　中　　　中国　５月生産者者物価指数　 　英　　　英４月鉱工業生産　 　昨日のドル円は１０２円６５銭を頭にじり安の展開になったものの、１０２円４０銭近辺では下げ止まり、ＮＹでは米長期金利の上昇や、株高によるリスクオンからドル円は底堅く推移しています。一方ユーロは主要１６通貨に対して大きく売られ、ユーロ全面安の展開でした。 　ユーロは先週のＥＣＢによる包括的緩和策が効を奏してきたのか、ジリ安の流れになっており、主要政策金利であるリファイナンス・オペの最低応札金利が０．１ポイント引き下げられ０．１５％になったことから、円と同様に「キャリートレード」の対象通貨とみなされてきた可能性が高いと見られます。 　金利の低い通貨を調達し、その通貨を売って金利の高い通貨を買い、金利差を享受するというのがキャリートレードですが、円が代表的な通貨と見られてます。ただし、このトレードが活発になるには「低ボラティリティー」が継続すると予想されることが条件です。ボラティリティーが高くなれば、金利差どころではありません。金利差を大きく上回る為替差損が発生するリスクがあるからです。個人投資家が「豪ドル円」を買ってスワップポイントを狙う取引もこれとまったく同じです。 　ドル円は１０２円台で堅調に推移していますが、さらに上昇するには、昨日も述べましたが「日足」の「１２０日線」と「雲」の上限を抜けることが必要です。今朝のその値位置は１０２円６３銭辺りまで降りてきています。ここをしっかりを上抜けし、先週記録した１０２円８０銭を抜ければ、１０３円台が見えてくるはずです。 　今回の１０２円台でのもみ合いは、ややひいき目に見れば、これまでとは異なっているようにも見えます。ウクライナでの緊張が高まったなか、ＦＲＢによる利上げ観測が２０１５年後半から２０１６年に先延ばしになるとの観測が広がり、さらに日銀による追加緩和観測も後退し、いずれもドル安円高要因でしたが、結局１００円を割り込むことはできませんでした。 　「円高ドル安」に賭けている投資家にとっては「ドルは底堅い」という捉え方をしているものと思われます。同じ相場を見てもポジションを持っている方向で、「ドルが底堅い」と見えるのか、あるいは「ドルの上値が重い」と見えるのか異なってきます。ドル円は結局重要な「１２０日線」を割り込めなかったし、「１００円の大台」を割り込めなかったことは今後、大きな意味を持つと考えています。 　もっとも、まだ市場の相場観はまちまちで、それがドル円相場を膠着させている一因でもあります。従って、１０２円台でのもみ合いがまだしばらく続くことは十分考えられますが、それでも１０２円台が維持されれば、いずれ上値をテストすると予想しています。今朝の新聞でも「円売り復調の兆し」という見出しが躍っていましたが、このような見出しが掲載されると「反対方向」に動くことがままあるため、やや気にはなります・・・。本日のドル円は昨日と同様に、１０２円２０銭～１０３円程度を予想します。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）