日本エム・ディ・エムは収益改善基調を評価して出直り

　　医療機器商社の日本エム・ディ・エム <7600> の株価は軟調展開が続いたが、５月２１日の安値２５８円から切り返して足元では２９０円近辺まで戻している。５月安値で底打ちして強基調に転換した可能性があり、収益改善基調や低ＰＢＲを評価して出直り展開だろう。 　　人工関節製品、脊椎固定器具、骨接合材料など整形外科分野を主力とする医療機器商社である。ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約が１３年３月期に終了した影響で一時的に収益が悪化したが、米国子会社オーソデベロップメント（ＯＤＥＶ）社製品の拡販と、それに伴う自社製品比率上昇による売上総利益率改善効果で収益改善基調を鮮明にしている。 　　１３年１１月には米ＯＤＥＶ社製の人工膝関節新製品「ＢＫＳ－Ｍｏｍｅｎｔｕｍ」および「Ｅ－Ｖｉｔａｌｉｚｅ」が米国食品医薬品局（ＦＤＡ）薬事承認を取得し、１４年１月から米国で販売を開始した。日本では１４年５月から人工膝関節新製品「ＢＫＳオフセットティビアルトレイ」の販売を開始する。米ＯＤＥＶ社製の人工膝関節製品は中国でも薬事承認を取得している。高齢化社会到来を背景として中期的に収益拡大が期待される。 　　今期（１５年３月期）の連結業績見通し（４月３０日公表）は売上高が前期比１１．０％増の１０５億円、営業利益が同３９．１％増の９億２０百万円、経常利益が同４７．１％増の７億円、純利益が同３９．５％増の４億円、そして配当予想は前期と同額の年間５円（期末一括）としている。 　　米ＯＤＥＶ社製の人工股間接製品「オベーションヒップシステム」、脊椎固定器具「Ｖｕｓｉｏｎ　ＯＳ　インターボディ　Ｃａｇｅ」、当社と米ＯＤＥＶ社が共同開発した骨接合材料製品「ＭＯＤＥ」、前期から販売開始した「ＭＤＭプリマヒップスクリューシステム」などの販売が日本と米国で好調に推移する。今期投入の新製品も寄与する。さらに自社製品比率上昇による売上総利益率改善効果で大幅増益見込みだ。なお自社製品比率の計画は前期比６．５ポイント上昇の８０．９％で、想定為替レートは１米ドル＝１０２円としている。 　　株価の動きを見ると、全般地合い悪化も影響して２８０円近辺の下値支持線を割り込んで下押す場面があったが、５月２１日の安値２５８円から切り返しの動きとなり、足元では２９０円近辺まで戻している。収益改善基調を評価すれば売られ過ぎ感を強めていただけに、今期の大幅増益予想を見直す動きのようだ。 　　６月１２日の終値２８７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１５円１２銭で算出）は１９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．８％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４１７円６５銭で算出）は０．７倍近辺である。週足チャートで見ると５月安値で長い下ヒゲを付け、戻りを押さえていた１３週移動平均線突破の動きを強めている。５月安値で底打ちして強基調に転換した可能性があり、低ＰＢＲも支援材料として出直り展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）