生化学工業は５月安値で底打ち、強基調に転換して出直り

　　関節機能改善剤アルツが主力の生化学工業 <4548> の株価は、今期（１５年３月期）減収減益見通しも嫌気して５月２２日の安値１１１１円まで調整する場面があった。しかしその後は下げ渋る展開となり、６月２４日には終値で１２００円台まで戻している。売り一巡して５月安値で底打ちしたようだ。強基調に転換して出直り展開だろう。 　　国内医薬品（関節機能改善剤アルツ、白内障手術補助剤オペガン、内視鏡用粘膜下注入材ムコアップ）、海外医薬品（米国向け関節機能改善剤スパルツ、米国向け単回投与関節機能改善剤ジェル・ワン、中国向けアルツ）、医薬品原体（ヒアルロン酸、コンドロイチン硫酸）、およびＬＡＬ事業（エンドトキシン測定用試薬関連）を展開している。高齢者人口増加を背景にアルツおよびジェル・ワンの需要拡大が期待される。 　　１２年８月に当社が勝訴したジェル・ワン特許侵害訴訟に関しては、米ジェンザイム社が１３年１０月に提起した連邦巡回区控訴裁判所への控訴を取り下げたため、当社および米ジンマー社（米国におけるジェル・ワンの独占販売代理店）の勝訴が確定した。 　　０９年３月策定の「生化学工業１０年ビジョン」に基づいて、研究開発は糖質科学分野に焦点を絞り、医療ニーズが高い新製品の上市を目指している。開発中の新薬としては、腰椎椎間板ヘルニア治療剤ＳＩ－６６０３（コンドリアーゼ）、アルツの腱・靭帯付着部症の適応症追加ＳＩ－６５７、変形性膝関節症改善剤ＳＩ－６１３、ドライアイ治療剤ＳＩ－６１４、関節リウマチ治療剤ＳＩ－６１５などがある。 　　ＳＩ－６６０３については、１４年１月に国内で製造販売承認申請した。米国では実施中の第Ⅲ相臨床試験の進捗に注力する。１４年５月には、ドライアイを適応症とする点眼剤ＳＩ－６１４の米国における第Ⅱ・Ⅲ相臨床試験を開始している。 　　今期（１５年３月期）連結業績見通し（５月１３日公表）は売上高が前期比１．６％減の２９１億５０百万円、営業利益が同４４．３％減の２７億５０百万円、経常利益が同２８．５％減の４２億円、純利益が同２７．３％減の３４億５０百万円で、配当予想は前期と同額の年間２６円（第２四半期末１３円、期末１３円）としている。 　　売上面では、米国向け関節機能改善剤ジェル・ワンや中国向けアルツの数量は順調に増加するが、一方で国内は、関節機能改善剤アルツの市場全体がやや伸び悩み傾向であり、薬価改定も影響する。また米国向け関節機能改善剤スパルツは、前期の販売提携先での在庫積み増しの反動影響を受けるようだ。全体として減収見込みとしている。 　　利益面では、営業外収益で受取ロイヤリティーが増加するが、新生産設備稼働に伴う減価償却費の増加、研究開発費の増加、販売関連費用の増加などで減益見込みとしている。研究開発費は同１０．８％増の７３億円の計画で、想定為替レートは１米ドル＝１０２円としている。 　　株価の動きを見ると、１月高値１６４１円から反落して調整局面となり、今期減収減益見通しも嫌気して５月２２日には年初来安値となる１１１１円まで調整する場面があった。しかしその後は下げ渋る展開となり、６月２４日には終値で１２００円台まで戻している。１１００円台で下値固めが完了したようだ。 　　６月２４日の終値１２０６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６０円７３銭で算出）は２０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２６円で算出）は２．２％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１４０円４８銭で算出）は１．１倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を突破して上伸した。また週足チャートで見ると１３週移動平均線突破の動きを強めている。５月安値で底打ちした形であり、強基調に転換して出直り展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）