ジャパンフーズは５月安値から反発して下値確認

■１５年３月期増収増益見通しや割安感を評価して出直り 　　飲料受託生産大手のジャパンフーズ <2599> の株価は１２００円～１３００円近辺のボックスレンジから下放れの形となった。全般地合い悪化に加えて、エルニーニョ現象に対する警戒感を強めた可能性もあるだろう。ただし５月２１日安値１１４５円から反発し、６月２３日には１２１９円まで戻して出直りの動きを強めている。下値を確認した形であり、今期（１５年３月期）増収増益見通しや指標面の割安感を評価して出直り展開だろう。 　　伊藤忠商事 <8001> 系で飲料受託生産の国内最大手である。品目別には炭酸飲料と茶系飲料を主力として、コーヒー飲料、果汁飲料、機能性飲料、酒類飲料、ファーストフード店のディスペンサーでサービスされる業務用濃縮飲料（ウーロン茶、アイスコーヒーなど）を製造している。主要得意先はアサヒ飲料、キリンビバレッジ、伊藤園 <2593> 、サントリー食品インターナショナルなどの大手飲料メーカーで、容器別ではペットボトルが主力だ。 　　新規ビジネス分野では、国内で水宅配事業を展開するウォーターネット、中国で飲料受託製造事業を展開する東洋飲料（常熱）有限公司への出資比率を引き上げている。自社ブランド商品に関しては、本社工場がある千葉県産の農林水産物を使用した商品の開発に取り組み、千葉県を中心に販売している。 　　また中期経営計画に基づく積極投資で、１２年７月に本社工場で世界最新鋭の炭酸・非炭酸兼用無菌充填ライン（Ｅライン）が稼動し、１４年３月には既存大型ペットボトルライン（Ｔライン）も設備更新で炭酸・非炭酸兼用無菌充填ライン化した。 　　今期（１５年３月期）の業績（非連結）見通し（４月２４日公表）は、売上高が前期比６．４％増の３４１億円、営業利益が同３６．２％増の１２億７０百万円、経常利益が同３７．６％増の１３億円、純利益が同５５．１％増の７億５０百万円で、配当予想は前期と同額の年間２７円（第２四半期末１０円、期末１７円）としている。 　　受託製造数量は主力の炭酸飲料や茶系飲料が好調に推移する。エルニーニョ現象が発生した場合の影響は不明だが、消費増税の影響は全体として軽微の見込みとしている。増収効果に加えて、加工賃売上の増加、炭酸・非炭酸兼用の無菌充填ラインによる増産・生産性上昇などで、売上総利益率が上昇する見込みだ。純利益は特別損失の一巡も寄与する。前期は飲料メーカーの在庫調整、雪害の影響、ユーテリティ経費（燃料費・電力費・給水費）の増加なども影響して計画を下回ったが、今期は好業績が期待される。 　　１４年４月には中期経営計画「ＪＵＭＰ２０１５」についてのレビューと見直しを発表した。成長に向けた基本戦略をコアビジネス（国内飲料受託製造事業）の収益拡大、新規ビジネス（海外事業、水宅配事業、自社ブランド商品、その他）の着実な推進、成長戦略を支える経営基盤の強化としている。また定量計画（イメージ）は１５年度連結ベースで売上高３９０億円、営業利益１５億５０百万円、経常利益１５億円、純利益１０億円、ＲＯＥ１１．４％を掲げている。国内外で飲料業界の成長が続いていることも背景として、中期的に収益拡大基調だろう。 　　株価の動きを見ると、４月２４日に今期増収増益見通しを好感して１３４８円まで上値を伸ばす場面があったが買いが続かず反落し、５月には１２００円～１３００円近辺のボックスレンジから下放れの形となった。全般地合い悪化に加えて、エルニーニョ現象に対する警戒感を強めた可能性もあるだろう。ただし５月２１日安値１１４５円から反発し、６月２３日には１２１９円まで戻して出直りの動きを強めている。 　　６月２３日の終値１２１２円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１５５円５１銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２７円で算出）は２．２％近辺、そして前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１４８５円５６銭で算出）は０．８倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復し、週足チャートで見ると１３週移動平均線回復の動きを強めている。指標面の割安感も支援材料であり、下値を確認して出直り展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）