サクセスＨＤは下値固め完了感、反発のタイミング

　　保育園運営のサクセスホールディングス <6065> の株価は、安値圏１６５０円～１７５０円近辺でモミ合う展開が続いている。ただし、５月３０日に１６２６円まで調整して１３年６月の上場来安値１６２３円に接近する場面があったが、一段と下押す動きは見られない。下値固めが完了した可能性があるだろう。国の重点政策を背景として中期的な収益拡大基調に変化はなく、反発のタイミングだろう。 　　保育園運営のサクセスアカデミーの持株会社で、病院・大学・企業などの事業所内保育施設を受託運営する受託保育事業と、認可保育園・認証保育所・公設民営保育園・学童クラブ・児童館・全児童対策事業施設など公的保育施設を運営する公的保育事業を展開している。 　　１３年１２月末時点の運営施設数は、受託保育事業１７１施設（１２年１２月末比２０施設増加）、公的保育事業６３施設（うち認可保育園３５施設、認証保育所５施設、学童クラブ等２３施設）（同９施設増加）の合計２３４施設（同２９施設増加）である。地域別には関東１８１施設、中部３４施設、関西１７施設、東北２施設で、神奈川県と東京都を地盤としている。 　　成長に向けた重点戦略として、受託保育事業は広域エリアでの拡充、公的保育事業は首都圏中心の新規開園と小規模施設の運営を進め、施設運営の効率向上、人材確保・育成面でのジェイコムホールディングス <2462> グループとの連携強化、認可保育園開設用不動産の確保などを掲げている。２４時間保育や英語教育の実施など高付加価値の保育サービスの提供、多様な保育需要に応じたサービスの提供も強化する方針だ。 　　今期（１４年１２月期）の連結業績見通しについては、前回予想（２月７日公表）を据え置いて売上高が前期比１３．３％増の９８億２６百万円、営業利益が同１６．５％減の４億６７百万円、経常利益が同７．１％増の７億５５百万円、純利益が同７．３％増の４億３０百万円、そして配当予想は同５円増配の年間３０円（第２四半期末１５円、期末１５円）としている。 　　第１四半期（１月～３月）は４月から運営開始の新規施設（受託保育事業８施設、公的保育事業６施設、合計１４施設の開設準備が完了して４月から運営開始）の開園準備費用などで大幅営業減益だった。また通期営業利益は新規開園費の増加や保育士募集採用費の増加などで減益見込みとしている。ただし新規施設開設や利用者数増加で通期売上高は２桁増収見込みであり、経常利益と純利益は営業外収益で公的保育事業に係る設備補助金収入が増加するため増益見込みだ。上振れ余地もあるだろう。 　　全国の待機児童数は緩やかに減少傾向だが、依然として都市部を中心に保育サービスの需要は高水準である。１３年４月に「待機児童ゼロ」を達成した横浜市には保育を求める子育て世代の流入が加速しており、潜在需要の顕在化も鮮明になっている。政府の取り組みも１７年度の待機児童解消を目指して、規制緩和や運営補助金拡大などに向けた動きが活発化している。新規施設開園費用や保育士募集採用費用の発生時期、公的保育事業に係る設備補助金収入の増減などで、営業利益と経常利益がややデコボコする可能性はあるが、国の重点政策を追い風として中期的な収益拡大基調に変化はないだろう。 　　株価の動き（４月２４日付で東証１部市場に指定替え）を見ると、東証１部市場への指定替え発表を好感して４月１８日に１８７５円まで急伸する場面があったが、買いが続かず概ね安値圏１６５０円～１７５０円近辺でモミ合う展開が続いている。ただし、５月３０日に１６２６円まで調整して１３年６月の上場来安値１６２３円に接近する場面があったが、一段と下押す動きは見られない。１６００円台で下値固めが完了した可能性があるだろう。 　　６月２５日の終値１６９３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８２円０５銭で算出）は２０～２１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間配当３０円で算出）は１．８％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３２７円７６銭で算出）は５．２倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線が戻りを押さえる形だが、日足チャートで見ると２５日移動平均線突破の動きを強めている。反発のタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）