ＦＰＧは新株式発行・売出しを嫌気した売り一巡、収益拡大基調を評価して出直り

　　タックス・リース・アレンジメント事業を主力に総合金融サービスを展開するＦＰＧ <7148> の株価は、９５０円～１０５０円近辺でモミ合う展開だったが、５月３０日発表の新株式発行・売出しを嫌気して急落し、概ね９００円近辺でモミ合う展開だ。ただし２月安値８１３円水準まで下押す動きは見られず、売り一巡感を強めている。収益拡大基調を評価して出直り展開だろう。 　　子会社（特別目的会社ＳＰＣ）が運営するオペレーティング・リース事業の組成・販売・管理などを行うタックス・リース・アレンジメント事業を主力として、保険事業（保険仲立人）、Ｍ＆Ａアドバイザリー事業、プライベートバンキング事業、不動産関連事業なども展開している。 　　タックス・リース・アレンジメント事業は、航空機・船舶・海上輸送用コンテナなど、大型輸送設備を主対象としてリース組成し、出資金販売に伴うＳＰＣからの手数料収入を収益柱としている。 　　１３年１１月には、独立系の大手航空機リースマネジメント会社であるアメンタム社（アイルランド）の株式２５％を取得して資本業務提携し、航空機リース組成事業を強化した。そして６月１９日には、アメンタム社と航空機を対象にした日本型オペレーティング・リース第１号案件の組成を行い、当該出資金の販売を完了したと発表している。 　　高収益オーナー企業や富裕層などの投資家に対して、各種金融商品・サービスを提供するワンストップ型総合金融サービス会社を目指し、収益構造の多角化に向けた取り組みを推進している。１３年３月にＦＰＧ証券（旧フィンテックグローバル証券）を子会社化して証券業、１３年６月に子会社ＦＰＧリアルエステートを設立して不動産関連事業に進出した。さらに１４年４月には第一投資顧問を子会社化して投資顧問業に進出した。 　　なお投資家がリース事業に出資するか否かの意思決定は、投資家自身の業績動向が判明する決算月近くに行われる傾向があるため、当社の売上高は第２四半期（１月～３月）および第４四半期（７月～９月）に集中する傾向が強い収益構造である。 　　今期（１４年９月期）連結業績見通し（４月１６日に増額）は売上高が前期比３５．７％増の５４億４３百万円、営業利益が同３０．１％増の２７億１２百万円、経常利益が同２３．０％増の２４億１２百万円、純利益が同２３．１％増の１４億５９百万円で、リース事業組成金額は同４４．５％増の１４２２億０１百万円、出資金販売額は同２６．４％増の３２３億８３百万円としている。配当予想は１３年６月１日付の株式３分割を考慮すると実質的に１６銭増配の年間１６円５０銭（期末一括）としている。 　　信用力向上に伴って、全国の会計事務所や金融機関からの顧客（投資家）紹介が一段と増加傾向のようだ。企業収益の改善なども背景に出資金販売額が大幅に増加して、業容拡大に伴う人件費や経費の増加を吸収する。出資金に含まれる手数料率は概ね１４～１５％の高水準を維持しているようだ。 　　第２四半期累計（１０月～３月）の進捗率は売上高が５６．８％、営業利益が６４．６％、経常利益が６１．６％、純利益が６２．２％と高水準である。下期に販売予定だった出資金の一部を前倒し販売したためとしているが、通期再増額の可能性があるだろう。 　　１０年９月ＪＡＳＤＡＱ市場上場、１１年１０月東証２部市場上場、１２年１０月東証１部市場への指定替えによって信用力が向上し、公募増資や利益積み上げによる財務体質向上効果も寄与して、販売提携先からの紹介を含めた投資家に対する出資金販売力、金融機関からの資金調達力、そしてリース事業の案件組成能力が大幅に強化されている。ワンストップ型総合金融サービス会社を目指して参入した新規分野も寄与して、来期（１５年９月期）以降も収益拡大基調だろう。 　　株価の動きを見ると、９５０円～１０５０円近辺でモミ合う展開だったが、５月３０日発表の新株式発行・売出しを嫌気して急落し、その後は概ね９００円近辺でモミ合う展開となった。ただし２月安値８１３円水準まで下押す動きは見られず、売り一巡感を強めている。なお新株式発行価格および売出し価格は８９０円である。 　　６月２６日の終値９０６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想に新株式発行５２０万株を考慮した連結ＥＰＳ４６円６９銭で算出）は１９～２０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１６円５０銭で算出）は１．８％近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線が戻りを押さえる形だが、下押す動きは見られず売り一巡感を強めている。収益拡大基調を評価して出直り展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）