【為替本日の注目点】株安や米金利低下でドル円反落、低ＰＣＥがドルの上昇を抑え

　ＮＹ市場 　先週の良好な雇用統計にもかかわらず上値の重いドル円は、株価の下落や長期金利の低下を受け１０２円台を割り込む。一時は１０１円７９銭までドル安が進んだが、売り方の勢いもなく１０１円８５－９０銭で引ける。　 　ドル安を受けてユーロドルも小幅に上昇。１．３５台後半から１．３６台に乗せたものの、１．３５～１．３７のレンジ取引が強まる。　 　１万７０００ドルの大台に乗せたＮＹダウは反落。特に材料はなかったが、明日から始まる決算発表を前に、利益確定の売りが勝った。ダウは４４ドル下落したが１万７０００ドルの大台は維持。　 　株安から債券には買い物が集まり小幅高。良好な雇用増加が続いているものの、早期の利上げを促すほど強くはないとの見方が広がった。　 　金は続落。原油も７営業日続落し１０３ドル台に。　 　ドル／円 １０１．７９～　１０１．９３ 　ユーロ／ドル １．３５９２　～　１．３６０９ 　ユーロ／円 １３８．４４　～　１３８．６２ 　ＮＹダウ －４４．０５　　→　１７，０２４．２１ドル 　ＧＯＬＤ －３．６０　　→　１，３１７．００ドル 　ＷＴＩ －０．５３　　　　→　１０３．５３ドル 　米１０年国債 －０．０２７　→　２．６１４％ 　本日の注目イベント 　日　　　５月国際収支　 　日　　　６月景気ウォッチャー調査　 　独　　　独５月貿易収支　 　米　　　５月消費者信用残高　 　米　　　ラッカー・リッチモンド連銀総裁講演　 　米　　　コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁講演　 　１０２円台を維持していたドル円は再び１０１円台後半に反落し、「元の鞘」に戻る気配が漂っています。昨日は特に経済指標もなく、これと言ったドル売り材料はなかったものの、株安と長期金利の低下にややドル売りが勝った様です。 　先週末が休場だったため、木曜日の雇用統計がどれほど市場に織り込まれていたかを確認する意味で連休明けのＮＹ市場の動きは注目されていましたが、株式市場では本日から始まる企業の第２四半期決算を前に利益を確定する動きが勝っていたようです。ダウは４４ドル下落し、その他主要株式指数も揃って下落しています。一方債券市場では、ややリスクオフの流れに傾いたことから買い物を集め価格は上昇、利回りは小幅に低下しました。 　先週木曜日の雇用者数の大幅な伸びを受けて、米ゴールドマンは利上げ時期の予想を２０１６年１－３月期から、２０１５年７－９月期に前倒ししました。この動きは同社だけではなく、ブルームバーグによると、ＪＰモルガンや三菱ＵＦＪ銀行も前倒しに修正したそうです。 　それでもドル円の上値が重いのは、まだＦＲＢが早期利上げに動くには材料不足だということのようです。一つには、ＦＲＢがインフレ指標として重視している「ＰＣＥ・コアデフレータ」が２％を大きく下回っていることが挙げられます。ＦＲＢは消費者物価指数（ＣＰＩ）よりも、こちらの指標をより重要視していると見られ、同指標は足許では１．５％と、ＦＲＢがメドとしている水準には達していません。ここから、低ＰＣＥ・コアデフレータ→インフレ懸念なし→利上げのタイミングではない、と言った連想が働きドルの上昇を抑えることになります。 　おそらく今回のような好調な雇用環境が続けば、いずれ利上げ観測が急速に高まることは十分考えられます。タイミング的には「秋口」辺りになるかもしれませんが、イエレン議長はハト派姿勢を強めていることに加え、新しくＦＲＢ副議長に就任した、フィッシャー前イスラエル中銀総裁も、イエレン議長に近いと見られていることで、ＦＲＢが重い腰を上げにくいとの見方もあります。 　今年に入って米雇用は５ヶ月連続で２０万人を超えており、寒波の影響をもろに受けた１月を加えても、月平均２３万人を超える勢いで増加しています。テーパリングが年内で終わることはほぼ間違いないと思われ、後はインフレ指標がどの程度高まって来るのかが利上げのタイミングを決定しそうです。 　本日もドル円は大きな動きは望めそうもありません。昨日の下落でも「１２０日線」（１時間足）は維持されていることから、下値のポイントはこの辺りになりそうです。上値は昨日の動きから１０２円台が徐々に重くなっていると思われることからレンジは、１０１円５０銭～１０２円２０銭程度と予想します。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）