ＪＰＸ日経４００の投資戦略＝広木隆

　スマートベータという言葉をご存じだろうか？簡単に言うとＳ＆Ｐ５００や東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）のような時価総額加重で作られているインデックスに対するアンチテーゼである。 　機関投資家の運用ベンチマークは大抵が時価総額加重インデックスである。日経平均をベンチマークにしている機関投資家は皆無と言っていい。ではなぜ時価総額加重なのかについては、事実上、深く議論されてこなかった。他に適当なベンチマークがないから、という消去法的選択だったと言える。 　時価総額加重のインデックスをベンチマークとする理論的根拠がないわけではない。ＣＡＰＭの帰結「マーケット・ポートフォリオが最も効率的なポートフォリオである」というのがそのひとつだろう。ＣＡＰＭによれば、… 　（執筆者：広木隆　マネックス証券チーフ・ストラテジスト　編集担当：サーチナ・メディア事業部）