トレックスセミは反落スタートも業績続伸・大幅増配を見直し下げ過ぎ訂正余地

　　トレックス・セミコンダクター <6616> （ＪＱＳ）は、１１５円安の３４７５円と急反落してスタートしている。ウクライナ上空でマレーシア航空機が撃墜され、中東地域の地政学的も高まったことから、前日の米国市場でＮＹダウが１６１ドル安と急落し、きょうの東京市場でも、日経平均株価が、２５１円安と急反落して始まっており、同社株にも目先の利益を確定する売り物が先行している。ただこの突っ込み場面では、同社の今３月期経常利益が、２ケタ増益と続伸し、配当を年間１００円（前期実績４０円）に大幅増配することを見直し割安修正買いも交錯している。テクニカル・チャート的にも、今年４月につけた上場来高値５３００円から５月の同安値２９０３円への調整幅の半値戻しを達成し、３分の１戻し水準で中段固めを続けており、８月１２日に発表が予定されている今期第１四半期（１Ｑ）決算を先取り上放れ期待を続いている。 ■アナログ電源ＩＣで市場競争力を発揮し新規顧客を開拓 　　同社の今期業績は、売り上げ１０４億円（前期比１０．７％増）、営業利益１５億円（同６．０％増）、経常利益１５億円（同１２．０％増）、純利益１１億円（同１８．９％減）と予想され、経常利益は市場コンセンサスをほぼクリアし、減益転換を予想している純利益も、市場コンセンサスを上回っている。同社の主力製品のアナログ電源ＩＣは、２０１３年時点の世界市場が８７５５億円に達し、今後も年率４．７０％の高成長が予測されており、このなかでも同社は、アナログ比率が１００％と海外競合メーカーに比べて競争有利にあり、とくに小型化・省電力化・高温動作保証などが求められる産業機器向け、車載機器向け、ウェラブル端末機器向けに新規顧客の開拓と既存顧客との取引深耕を進め、前工程を工場を持たないファブレスとする独自のビジネスモデルなどで市場競争力の強い製品コストを実現していることが、要因となる。 　　このアナログ電源ＩＣの高成長性から、同社は中期経営計画で３年度の２０１７年３月期の売り上げを１２０億円強、営業利益を２０億円と高収益体質とすることを目標にしている。 　　配当は、今年４月の新規株式公開（ＩＰＯ）時に新興市場のＩＰＯ株として前期配当を４０円と実施すると発表し、続く今期は、年間配当性向を２０％以上とする株主還元方針に基づき１００円に大幅増配する。 ■ＰＥＲ８倍台、ＰＢＲ１倍ソコソコの割安修正で全値戻しも視野 　　株価は、今年４月８日にＩＰＯされ、初値は公開価格５０００円を下回る４４８０円でつけたが、前期配当の実施や前期業績の続伸予想などを見直し評価不足として上場２日目にストップ高して上場来高値５３００円まで急伸した。その後、ＩＰＯ人気の一巡で上場来安値２９０３円と２４００円幅の調整となったが、下げ過ぎとして半値戻しの４１９５円まで反発し、３分の１戻し水準でももみ合いを続けている。ＰＥＲは８倍台、ＰＢＲは１．０１倍、配当利回りは２．８７％となお割安であり、まず半値戻し水準まで下値を切上げ、相場格言通りに「半値戻しは全値戻し」も視野に入れよう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）