ＦＰＧは９００円近辺で下値固め完了、収益拡大基調を評価して出直り

　　タックス・リース・アレンジメント事業を主力に総合金融サービスを展開するＦＰＧ <7148> の株価は、足元は反発力がやや鈍く９００円台前半の水準で推移しているが、９００円近辺での下値固めは完了しているようだ。収益拡大基調を評価して出直り展開だろう。なお７月３０日に第３四半期累計（１０月～６月）の業績発表を予定している。 　　子会社（特別目的会社ＳＰＣ）が運営するオペレーティング・リース事業の組成・販売・管理などを行うタックス・リース・アレンジメント事業を主力として、保険事業（保険仲立人）、Ｍ＆Ａアドバイザリー事業、プライベートバンキング事業、不動産関連事業なども展開している。 　　タックス・リース・アレンジメント事業は、航空機・船舶・海上輸送用コンテナなど、大型輸送設備を主対象としてリース組成し、出資金販売に伴うＳＰＣからの手数料収入を収益柱としている。 　　１３年１１月には、独立系の大手航空機リースマネジメント会社であるアメンタム社（アイルランド）の株式２５％を取得して資本業務提携し、航空機リース組成事業を強化した。そして１４年６月には、アメンタム社と航空機を対象にした日本型オペレーティング・リース第１号案件の組成を行った。 　　高収益オーナー企業や富裕層などの投資家に対して、各種金融商品・サービスを提供するワンストップ型総合金融サービス会社を目指し、収益構造の多角化に向けた取り組みを推進している。１３年３月にＦＰＧ証券（旧フィンテックグローバル証券）を子会社化して証券業、１３年６月に子会社ＦＰＧリアルエステートを設立して不動産関連事業、１４年４月に第一投資顧問を子会社化して投資顧問業に進出した。 　　なお投資家がリース事業に出資するか否かの意思決定は、投資家自身の業績動向が判明する決算月近くに行われる傾向があるため、当社の売上高は第２四半期（１月～３月）および第４四半期（７月～９月）に集中する傾向が強い収益構造である。 　　今期（１４年９月期）の連結業績見通しについては７月１４日に増額修正を発表した。４月１６日に次ぐ２回目の増額修正で売上高は前期比４０．９％増の５６億５３百万円、営業利益は同４５．０％増の３０億２２百万円、経常利益は同４１．７％増の２７億７８百万円、純利益は同４３．５％増の１７億円とした。タックス・リース・アレンジメント事業で出資金販売額が想定を上回る水準で推移し、逆にコスト面では各種費用の発生が想定を下回る水準で推移しているようだ。配当予想は前回予想を据え置いて年間１６円５０銭（期末一括）としている。１３年６月１日付の株式３分割を考慮すると実質的に１６銭増配となる。 　　信用力向上に伴って、全国の会計事務所や金融機関からの顧客（投資家）紹介が一段と増加傾向のようだ。企業収益の改善なども背景に出資金販売額が大幅に増加して、業容拡大に伴う人件費や経費の増加を吸収する。出資金に含まれる手数料率は概ね１４～１５％の高水準を維持しているようだ。通期３回目の増額の可能性があるだろう。 　　１０年９月ＪＡＳＤＡＱ市場上場、１１年１０月東証２部市場上場、１２年１０月東証１部市場への指定替えによって信用力が向上し、公募増資や利益積み上げによる財務体質向上効果も寄与して、販売提携先からの紹介を含めた投資家に対する出資金販売力、金融機関からの資金調達力、そしてリース事業の案件組成能力が大幅に強化されている。ワンストップ型総合金融サービス会社を目指して参入した新規分野も寄与して、中期的に収益拡大基調だろう。 　　株価の動きを見ると、６月２７日に８５９円まで急落する場面があったが、すぐに切り返して７月７日に９７２円、そして７月１５日に９７９円まで反発する場面があった。足元は反発力がやや鈍く９００円台前半の水準で推移しているが、９００円近辺での下値固めは完了しているようだ。 　　７月２８日の終値９２７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（新株式発行を考慮した会社予想の連結ＥＰＳ６１円７４銭で算出）は１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１６円５０銭で算出）は１．８％近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線が戻りを押さえる形だが、９００円近辺での下値固めが完了して出直り展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）