星光ＰＭＣは今期営業増益見通しを支援材料に反発のタイミング

　　製紙用薬品の星光ＰＭＣ <4963> の株価は、次世代素材セルロースナノファイバー（ＣＮＦ）人気が一巡して動意薄となり、足元は１２００円近辺で推移している。ただし５月の直近安値１００４円水準まで下押す動きは見られない。調整のほぼ最終局面のようだ。今期（１４年１２月期）営業増益見通しを支援材料に反発のタイミングだろう。 　　ＤＩＣ <4631> の子会社で製紙用薬品事業、印刷インキ用・記録材料用樹脂事業を展開している。高付加価値・差別化商品の市場投入・拡販、セルロースナノファイバー（ＣＮＦ）や導電性ナノ材料（銀ナノワイヤ）など、成長市場・新分野開拓の戦略を推進している。さらに事業領域拡大に向けて１４年４月には、興人フィルム＆ケミカルズの化成品事業を承継したＫＪケミカルズを子会社化した。 　　ＣＮＦは自動車用樹脂の強度・寸法安定性向上や金属部材置換、家電・モバイル機器の軽量化などでの需要が期待され、新エネルギー・産業技術総合開発機構（ＮＥＤＯ）のＣＮＦ開発プロジェクトの中核企業として早期事業化を目指している。１３年２月には経済産業省イノベーション拠点立地推進事業に採択され、補助金を活用して竜ヶ崎工場にパイロットプラントを設置した。 　　今期（１４年１２月期）の連結業績見通し（２月１２日公表）は、売上高が２６１億６０百万円、営業利益が１１億円、経常利益が１１億８０百万円、純利益が７億３０百万円としている。決算期変更のため９ヶ月決算だった前期との単純比較はできないが、前年同期間（１３年１月～１２月）との比較で見ると２１．７％増収、１９．２％営業増益、８．１％経常減益、１４．８％最終減益となる。配当予想については前期（年間９円）と実質的に同額の年間１２円（第２四半期末６円、期末６円）としている。 　　為替差益一巡や税金費用正常化で経常減益、最終減益だが、需要回復、高付加価値・差別化商品の拡販、プロダクトミックスの改善、事業領域の拡大、海外事業の収益改善などの効果で増収となり、ロジンなど原材料価格上昇を吸収して営業増益の見込みだ。なお新規連結のＫＪケミカルズの業績見込みを織り込んでいるが、負ののれん発生が予想される特別利益については、現時点で金額算定が困難なため織り込んでいないとしている。通期純利益の上振れ要因となりそうだ。 　　中期経営目標としては、１８年１２月期の連結売上高３５０億円（製紙用薬品事業２００億円、樹脂事業１５０億円）、連結営業利益３５億円、売上高営業利益率１０％、海外事業売上高比率２０％、新規事業領域売上高比率１０％を掲げている。 　　株価の動きを見ると、５月の直近安値１００４円から６月の１４４０円まで切り返したが、その後は反落して上値を切り下げる展開となった。次世代素材ＣＮＦ人気が一巡して動意薄となり、足元は概ね１２００円近辺で推移している。ただし５月安値水準まで下押す動きは見られない。調整のほぼ最終局面のようだ。 　　７月２８日の終値１１４２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２４円０７銭で算出）は４７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は１．１％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６６３円９８銭で算出）は１．７倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んだが、週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺で下げ渋る動きだ。調整が一巡して反発のタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）