【為替本日の注目点】焦点はＮＹ株式市場の「本格的な調整」ドル円は徐々に底固めか

　ＮＹ市場 　ドル円は東京時間では上値の重い展開だったが、海外市場に入ると再び上値を試す展開に。一時は１０３円台に乗せる場面があったが、滞空時間は短く１０２円８０銭前後で引ける。　 　ユーロドルは徐々に上値を切り下げる展開。１．３３台後半で小動きのなか、明確な方向感は見えず。　 　株式市場は大幅に続落。世界的な株価の調整があるとの見方が台頭。シカゴ購買部協会指数が予想を大きく下回ったこともあり、ダウは急落。前日比３１７ドル下げ、今年の上昇分を失った格好に。　 　債券相場は株価の大幅下落の割には上昇は限定的で、長期金利も前日とほぼ変わらず２．５６％台で推移。　 　金は３日続落し１２８２ドルに。原油も大幅に続落し、４ヶ月半振りに９８ドル台まで売られる。　 　米　　　新規失業保険申請件数　　　　　→　３０．２万件　 　米　　　７月シカゴ購買部協会景気指数　→　５２．６　 　ドル／円 １０２．７３～　１０３．０１ 　ユーロ／ドル １．３３７２　～　１．３３９９ 　ユーロ／円 １３７．５１　～　１３７．８２ 　ＮＹダウ －３１７．０６　　→　１６，５６３．３０ドル 　ＧＯＬＤ －１４．１０　　　　→　１，２８２．８０ドル 　ＷＴＩ －２．１０　　　　→　９８．１７ドル 　米１０年国債 －０．００１　→　２．５６１％ 　本日の注目イベント 　豪　　　豪第２四半期生産者物価指数　 　中　　　中国　７月非製造業ＰＭＩ（速報値）　 　英　　　英１１月サービス業ＰＭＩ　 　米　　　７月雇用統計　 　米　　　６月個人所得　 　米　　　６月個人支出　 　米　　　６月ＰＣＥコアデフレーター　 　米　　　７月ミシガン大学消費者信頼感指数（確報値）　 　米　　　７月ＩＳＭ製造業景況指数　 　ＮＹ株式市場が大幅下落を見せ、ダウは前日比３１７ドル下落しています。通常株価が大幅に下げると、投資家がリスクを避ける行動にでるため、安全資産の債券が買われ、その結果、長期金利が低下します。為替では、安全通貨の円が買われやすく、金利低下とあいまって「ドル安円高」に振れる傾向があります。 　昨日のＮＹ市場では株価が大幅に下落した割には円高が進まず、ドル円は１０２円台後半で推移しています。これは長期金利の低下が進まず、足許では、ドル円の動きは株価よりも金利との相関がより強いことが背景だと思われます。東京市場ではドル売り意欲が強く、ドルの上値を試す場面は見られませんが、海外市場に入るとドル買いというよりも、円の先安観が強いように見受けられ、昨日も１０３円台に乗せる場面がありました。 　ドル円は長く続いた１０１－１０２円の膠着状態からようやく上方に抜け始めたため、「順張り」で攻めようという投資家が多いように思えます。ドル円の上昇が始まったばかりだとすれば、今後さらに上昇する可能性が高く、そこに賭けようとする戦略は理解できます。 　ただそうはいっても、世界最大の市場であるＮＹ株式市場が大幅に下げたら、日経平均株価だけが上昇を続けることはそうはありません。確かにここ最近の日経平均は、ようやく年初から続いていた調整も終え、上昇基調を見せ始めています。「出遅れている」とか、「割安」、あるいは「ＮＩＳＡに資金が大量に入っている」といった、要因を挙げる向きもありますが、日本の株式市場が独自の動きを見せて「独歩高」となることは考えにくいと思います。 　ＮＹ株式市場が本格的な「調整」に入ったとすれば、日経平均株価も少なからずその影響を受け、上昇を押さえられる可能性が高いはずです。そうなると、ドル円がこのまま１０３円台を固め、さらに上値を追って行くシナリオにも黄信号が点滅しそうです。偶然だとは思いますが、グリーンスパン元ＦＲＢ議長が「株価は著しい調整をむかえるだろう」と警告したのが２日前の３０日でした。元議長は、株価がひどく過大評価されているとは思わないが、事実上のゼロ金利政策が資産バブルを醸成している懸念があると述べていました。 　米経済指標は概ね好調さを維持していることから、ドル円は徐々に底固めを行っている状況だと理解していますが、焦点は上記のように、今後ＮＹ株式市場が「本格的な調整」に入るかどうかという点です。「本格的な調整」が避けられれば、ドル円のここからの上昇も十分考えらます。ＮＹ株式市場の動向には引き続き注意が必要です。 　本日は恒例の「雇用統計」が発表されます。事前予想は２３．１万人の増加ですが、２０万人を大きく下回らない限りドル売りが加速する可能性は低いと予想しています。懸念されるのは結果が上振れした場合、利上げが早まるとの観測が高まり株価の下落につながりかねないという点です。予想レンジは１０２円３０銭～１０３円５０銭と、やや広めにしたいと思います。 　今日から８月です。いよいよ夏本番です。今朝の通勤電車もいつもよりは空いていました。個人の懐具合もまずまずのようなので、今年の夏は盛り上がりそうです。良い週末を・・・・・。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）