【為替本日の注目点】ユーロ安望むＥＣＢと投機筋の思惑一致、ドル円変動率再び低下

　ＮＹ市場 　ドル円は米長期金利の低下を受け１０２円２２銭まで売られたが、株価が反発したことでドル買戻しが進み、１０２円台半ばで取引を終える。　 　ユーロドルは小動き。１．３４台前半でもみ合い、値幅も１５ポイント程度と、今週のＥＣＢの政策を見極めたいとする姿勢が強まる。　 　株価は５営業日振りに反発。経営危機に陥っているポルトガルの大手銀行がひとまず救済されるとの報道に株価が反応。ダウは先週末比７５ドル上昇し、１万６５００ドル台に。　 　債券相場は小幅ながら続伸。先週の雇用統計を受け利上げ観測がやや弱まったことから長期金利は小幅に低下。　 　金は反落し、原油は反発。　 　ドル／円 １０２．２２～　１０２．６３ 　ユーロ／ドル １．３４１０　～　１．３４２５ 　ユーロ／円 １３７．４２　～　１３７．７４ 　ＮＹダウ ＋７５．９１　　→　１６，５６９．２８ドル 　ＧＯＬＤ －５．９０　→　１，２８８．９０ドル 　ＷＴＩ ＋０．４１　　　　　→　９８．２９ドル 　米１０年国債 －０．００５　　→　２．４８５％ 　本日の注目イベント 　豪　　　豪６月貿易収支　 　豪　　　ＲＢＡキャッシュターゲット　 　中　　　中国　７月サービス製造業ＰＭＩ（速報値）　 　欧　　　ユーロ圏７月製造業ＰＭＩ（改定値）　 　欧　　　ユーロ圏７月サービス業ＰＭＩ（改定値）　 　欧　　　ユーロ圏６月小売売上高　 　英　　　英７月サービス業ＰＭＩ　　　 　米　　　７月ＩＳＭ非製造業景況指数　 　経営危機に陥っているポルトガルのエスピリト・サント銀行が、ポルトガル銀行（中央銀行）に救済されるとの報道で、同国の国債が買われ、ポルトガル株も上昇しています。この影響でＮＹ株式市場も５営業日振りに反発し、ドル円は１０２円台前半まで下落したものの、１０２円台半ばまで値を戻し、昨日とほぼ同じ水準で推移しています。 　先週末の雇用統計後に１０２円３４銭までドルが売られ、さらに昨日のＮＹ市場でも１０２円２２銭まで売られましたが、いずれも反発したことで、１０２円台前半が底堅いと見られる一方、１０３円台が徐々に重くなってきた印象もあります。消費者信頼指数が２００７年１０月以来の高水準だったことや、ＧＤＰが大きく上振れしたことで利上げ早まるとの観測が高まりましたが、雇用統計をきっかけにこの見方が後退していることが背景です。ドル円はこのまま１０２円台でもみ合う可能性もでてきました。一時６．８％程度まで上昇したドル円のボラティリティー（３ヶ月）も、再び低下傾向を見せ、足許では５．６％まで低下しています。市場参加者が再び「ドル円は動かない」と見始めたことを示唆しています。 　先週末発表されたＩＭＭの建て玉をみると、ユーロの売り持ちが急増していました。ヘッジファンドなどが、ユーロの先安観を強めていることが伺えますが、ネットの売り持ち枚数は１０万８０００枚と、約２年ぶりの高水準です。その前の週が８万８０００枚だったことから、約２万枚ショートが増えたことになります。期間を見ると、７月２２日から７月２９日の間に積み上げられたことになり、この間のユーロドルの動きは１．３４８５あたりから、１．３４３０程度までユーロ安が進んでいます。ユーロドルはその後、１．３３６６まで下落していることから、買戻しを行っていることも考えられますが、１．３４台でショートを積み上げるということは、１．３０割れを予想しているとも考えられます。 　ＥＣＢは７日（木）に理事会を開催し、その後ドラギ総裁の記者会見も予定されていますが、今回の理事会で量的緩和に踏み切るのではないかといった見方も出ています。市場に資金を供給することで、景気の回復を促すというものですが、インフレ率の上昇と失業率の低下にはなかなか結びつきません。またＥＣＢが国債を購入して資金供給を行うとしても、どこの国の国債を購入するのかも注目されます。ユーロ安がさらに進み、物価を押し上げてくれればインフレ率が高まることから、ユーロ安を望むＥＣＢと、ユーロショートで利益を狙う投機筋の思惑が一致しています。ユーロドルの１．３０割れには足許の水準からは４００ポイント以上の下落が必要ですが、ユーロの足の速さを考えたら値幅以上に近い距離かもしれません。 　本日は１０時４５分に中国のサービス業ＰＭＩが予定されており、注目したいと思います。レンジは１０２円２０銭～１０２円９０銭程度を予想します。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）